2023年10月16日至10月20日

市場表現一周回顧

本周(10月16日至10月20日)市場表現如下:

美股市場:截至美東時間10月20日,標普500指數收4,224.16點,累計跌2.39%;道鐘斯指數收33,127.21點,累計跌1.61%;納斯達克綜合指數收12,983.81點,累計跌3.16%。

港股市場:截至10月20日,恒生指數收17,172.13點,累計跌3.60%;恒生科技指數收3,662.15點,累計跌5.61%。

A股市場:截至10月20日,上證指數收2,983.06點,累計跌3.40%;深證成指收9,570.36點,累計跌4.95%;創業板指數收1,896.95點,累計跌5.00%;滬深300指數收3,510.59點,累計跌4.17%。

大宗商品:截至10月20日,WTI原油價格報88.315美元,累計漲0.73%;布倫特原油價格報92.39美元,累計升1.64%;現貨黃金報1,981.11美元,累計升2.63%。

宏觀觀察

資料顯示,美國9月零售銷售環比增長0.7%,遠超預期0.3%,前值修至0.8%,連續6個月增長。消費的持續強勁,提升了年內再次加息預期。

資料顯示,中國9月社會消費品零售總額39,826億元,同比增長5.5%;1-9月社會消費品零售總額342,107億元,同比增長6.8%。9月規模以上工業增加值同比實際增長4.5%(增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率),環比增長0.36%;1-9月規模以上工業增加值同比增長4.0%。三季度中國工業產能利用率為75.6%,同比持平,環比增長1.1%。前三季度中國房地產開發投資下降9.1%。中國前三季度GDP為913,027億元,同比增長5.2%。分季度看,一季度GDP同比增長4.5%,二季度同比增長6.3%,三季度同比增長4.9%。整體的經濟資料來看,經過5、6、7月份的低迷後,經濟開始穩中向好,主要得益於貨幣和財政政策的雙管齊下,隨著一系列政策的落地,居民消費開始回升,結合國家加大對高新技術產業的投資,從而帶動上游製造業逐漸復蘇,形成供需兩端回暖的情形。

新能源車行業

美東時間10月18日,特斯拉公佈第三季度總體營收為233.5億美元,同比增長9%,低於預期。其中三季度出售碳排放信用額度的收入大增,營收5.54億美元,幾乎是二季度營收的兩倍。汽車業務毛利率為16.3%,同比下降1005個基點,環比下降122個基點,低於預期;總體毛利率為17.9%,同比下降719個基點,環比下降30個基點,高於預期。歸屬于母公司股東的淨利潤18.53億美元,同比下降44%,低於預期。

每股攤薄盈利0.53,同比下降44%,低於預期。特斯拉重申今年180萬輛的生產目標,以及維持複合年均增長率(CAGR)至少50%的目標。未來會繼續提高生產效率,降低每輛車的成本。公司計畫電動皮卡Cybertruck在11月30日下線交付,並稱已有100萬人預訂。同時透露Cybertruck的量產“極其艱難”,預計2025年實現年產25萬輛,18個月左右才能為現金流做出貢獻。AI方面,公司稱AI訓練的計算規模比二季度擴大了一倍以上,用於加快自動駕駛系統和人形機器人Optimus的AI開發步伐。

硬體/半導體行業

10月16日,據市場研究公司Counterpoint Research資料顯示,iPhone 15系列在中國首發17天內的銷量較2022年發行的iPhone 14系列下降4.5%。

美東時間10月17日,美國拜登政府更新了針對人工智慧(AI)晶片的出口管制規定,除了限制美國企業向中國銷售晶片,應用材料公司、泛林集團和KLA等晶片設備廠商也受牽連。新措施擴大了向中國以外的另外40多個國家出口先進晶片的許可要求,並對中國以外的21個國家提出了晶片製造工具的許可要求,擴大了禁止進入這些國家的設備清單。

美東時間10月19日,ASML發佈第三季度財報,當季營收66.7億歐元,同比+16%,環比-3%,位於此前指引的中部(65-70億歐元),低於市場預期的67.3億歐元,業績增長主要受DUV驅動。分類別看,公司EUV光刻機銷售業務當季營收為18.6億歐元(同比-14%,環比-10%),占光刻機銷售業務的35%(環比-2ppts);ArFi光刻機銷售業務當季營收為25.5億歐元(同比+93%,環比-7%),光刻機銷售業務的48%(環比-1ppt);其餘光刻機占比17%。分地區看,中國大陸營收占比大幅增長,共占光刻機銷售業務的46%(環比+22ppts)。當季整體毛利率為51.9%(同比+0.1ppts,環比+0.6ppts),高於市場預期的50.5%。三季度新增訂單26億歐元(同比-71%,環比-42%),其中5億歐元為EUV訂單,低於市場預期的45億歐元,主要受半導體週期影響。公司預計四季度營業收入67-71億歐元(同比增長4%至10%),毛利率50%-51%,並預計2023年業績增速為30%、2024年營收與2023年持平。

10月19日,台積電發佈第三季度財報,第三季度收入172.8億美元,同比-14.4%,環比+10.2%,位於此前指引中位數(16.7-17.5億美元);實現毛利率54.3%,高於指引上限(53.5%),環比+0.2pct,主要由於更高的產能利用率和更好的匯率環境。公司指引4Q23營收188-196億美元,中位數環比+11.1%,同比-3.7%;毛利率51.5%-53.5%,中位數環比-1.8pct。按4Q23中位數指引計算,公司指引2023年營收同比下降9.4%至689億美元,略高於此前10%下滑預期的指引。台積電表示3nm爬坡較預期更為順利,全年將貢獻個位數營收占比,帶動全年公司營收可能超出此前預期,並預計2024年將實現更高的營收占比。此外,台積電維持N2P在2026年量產以及2nm在2025年量產的預期。台積電維持全年320億美元的開支計畫,70%用於先進工藝,20%用於特色工藝,10%用於先進封裝及其他,暫未提供2024年資本開支指引。

資料來源:國家統計局,美國商務部,彭博,華爾街見聞,公司公告