一周（9月30日至10月4日）市場回報

美股市場：截至美國時間10月4日，標普500指數報5,751.07點，累計+0.22%; 納斯達克綜合指數報18,137.85點，累計+0.10%; 道瓊斯指數報42,352.75點，累計+0.09%。

港股市場：截至10月4日，恒生指數報22,736.87點，累計+10.20%; 恒生科技指數報5,227.13點，累計+17.38%。

A股市場：截至9月30日，上證指數報3,336.50點，累計+8.06%; 深證成指報10,529.76點，累計+10.67%; 滬深300指數報4,017.85點，累計+8.48%。

大宗商品：截至10月4日，現貨黃金報2,653.52美元，累計-0.17%; WTI原油報74.45美元，累計+8.46%; 布倫特原油報78.08美元，累計+8.47%。

巨集觀觀察

美國9月失業率4.1%，好於預期。 非農就業人口（萬人）為25.4，好於預期，7月和8月增加就業人數合計較修正前高7.2萬人。 就業數據大好，市場預計11、12月分別降息25個基點。

中國9月官方製造業PMI為49.8，環比升0.7，好於預期，連續5個月位於收縮區間，為24年4月來最高;財新製造業PMI為49.3，環比降1.1，差於預期，重回收縮區間，為23年7月來最低。 製造業仍不景氣。

中國9月財新服務業PMI為50.3，環比降1.3，差於預期，連續21個月位於擴張區間，為23年9月來最低。 服務業PMI雖仍在50以上，但不太理想。

新能源車行業

特斯拉3季度交付約46.3萬輛汽車，同比+6.4%，環比+9.1%，好於市場預期46.2萬輛。 3季度部署6.9Gwh儲能電池，低於2季度的9.4Gwh。

據The Information，特斯拉計劃2026年推出4款新版4680電池，其中有為Robotaxi專門設計的電池。 若是電池2026年推出，下周發佈的robotaxi應該也是2026年推出。

歐盟通過中國電動車反補貼稅，對中國電動車徵收17~36.3%的反補貼稅。 歐盟、中國將繼續探索替代解決方案，該解決方案必須能夠充分解決委員會調查確定的損害性補貼。

新能源車企9月銷量不錯，都實現了同/環比增長。 尤其是小鵬，同/環比都有40%以上增長，主要由於Mona M03的推出，擴大了低價格區間的市場份額。 比亞迪在高基數的情況下，仍有不錯的增速。 在政府產業政策、經濟政策支援下，且車企在向形成正向利潤的方向努力，小鵬、蔚來、理想、極氪等股價也從底部反彈。

AI+軟體行業

微軟推出Copilot新版App，加入以下功能：1）Copilot Vision，可以分析網頁上的文本、圖像，並據此回答用戶問題; 2）Copilot Voice，類似ChatGPT高級語音模式; 3）Copilot Daily，為使用者提供新聞語音摘要; 4）Think Deeper，能推理更複雜的問題; 5）Personalization，能更符合使用者偏好。 此外，正式上線bing生成式搜索，應對google的AI Overviews摘要生成功能。 還將Copilot引入WhatsApp，使用者能直接在WhatsApp與Copilot聊天。

OpenAI稱，已完成66億美元融資，估值達1570億美元。 由VC公司Thrive Capital領投，其他投資者包括微軟、英偉達、軟銀、方舟等。 其中，微軟投資約7.5億美元。

京東拓展香港市場，初期投入15億元，長期上不封頂。 同時，面向香港地區使用者推出299元免運費服務（免運10KG）。 大多數互聯網巨頭都在進一步拓展香港市場，如美團、拼多多等。 原因是基本飽和的內地市場很難有高增長的機會，而香港市場，一能提供增量，二能成為未來進入東南亞市場的跳板。

半導體行業

據巴克萊，iPhone關鍵半導體部件訂單削減300萬件，加上中文Apple Intelligence要25年才推出，用戶熱情不高，都表明需求疲軟。 而蘋果準備在25年年初推出更新後的iPhone SE。 蘋果想在低價位手機市場獲得增量，以彌補新iPhone需求疲軟的影響。

黃仁勳表示，Blackwell晶片已“全面投產”，對Blackwell的需求瘋狂（insane）。

台積電2nm製程工藝取得重大突破，相較前代工藝，N2工藝將在相同功率下實現10~15%性能提升。 新工藝採用Gate-allaround FETs（GAAFET）晶體管技術、NanoFlex技術，晶體管密度提升15%。 每片2nm晶圓價格超3萬美元、是4/5nm的兩倍。

資料來源：公司公告、財聯社、金十數據、智通財經、華爾街見聞