一周（3月31日至4月6日）市場回報

美股市場：截至美國時間2025年4月6日，標普500指數報5074.08點，累計-9.1%; 納斯達克綜合指數報15587.79點，累計-10.0%; 道瓊斯指數報38314.86點，累計-7.8%。

港股市場：截至2025年4月6日，恒生指數報22849.81點，累計-2.5%; 恒生科技指數報5313.26點，累計-3.5%。

A股市場：截至2025年4月6日，上證指數報3342.008點，累計-0.3%; 深證成指報10365.73點，累計-2.3%; 滬深300指數報3861.5點，累計-1.4%。

大宗商品：截至2025年4月6日，現貨黃金報3038.24美元，累計-1.5%; WTI原油報61.99美元，累計-10.6%; 布倫特原油報65.58美元，累計-10.9%。

巨集觀觀察

美國3月非農新增就業人數（萬人）22.8，前值由15.1下修為11.7，預期13.5。 連續2個月震蕩上行，好於預期，24年4月來次高。 1、2月非農新增就業人數（萬人）合計下修4.8。

美國3月失業率4.2%，前值4.1%，預期4.1%。 連續2個月上升，差於預期，24年8月來最高。 雖然大非農的就業數據不錯，但失業率卻在惡化，也是反映在特朗普不斷反覆的政策下，經濟呈現不確定性。 市場目前定價25年將有125個基點的降息。

特朗普宣佈，基準關稅10%在4月5日淩晨生效，對等關稅在4月9日淩晨生效。 部分國家對等關稅如下，越南46%，中國34%，印度26%，韓國25%，日本24%，歐盟20%，巴西、英國10%。

鮑威爾表示，當前經濟穩健，勞動力市場平衡，通脹放緩但仍有壓力，並面臨貿易政策等不確定性，貨幣政策將保持審慎並靈活調整。 鮑威爾維持中性立場，目前市場定價25年降息125基點，但預計美聯儲將根據4、5月份的經濟情況，來判斷今年首次降息時間和全年降息幅度。

中國3月財新製造業PMI為51.2，前值50.8，預期51.1。 連續2個月上升，好於預期，24年12月來最高，連續6個月位於擴張區間。 製造業景氣度良好，持續位於擴張區間，中國經濟有望保持增長。

AI+軟體行業

OpenAI完成400億美元融資，估值3000億美元，投資方包括軟銀、Coatue Management、Altimeter等。 上一輪24年10月，融資66億美元，估值1570億美元，估值接近翻倍。

據The Information，ChatGPT付費使用者突破2000萬，年化營收高達50億，較去年年底的年化營收40億，增長近30%。 其目前周活躍使用者為5億，較去年年底的3.5億，增長43%，付費使用者比例從三個月前的5%下降至4%。

Meta發佈開源大模型Llama 4，採用混合專家（MoE）架構，具備多模態能力，包含Scout和Maverick兩個版本。 Scout有1090億個總參數，170億個活躍參數、16個“專家”模型。 Maverick有4000億個總參數，170億個活躍參數，128個“專家”模型。

半導體行業

英特爾與台積電近期達成初步協定，計劃成立一家合資企業來運營英特爾的晶元製造設施，台積電不以現金出資，而是將部分晶元製造工藝分享給英特爾，持有20%股份。

新能源車行業

一輛小米SU7在高速公路行駛過程中遭遇嚴重交通事故，造成三人死亡。 事故發生前車輛處於NOA智慧輔助駕駛狀態，小米智駕安全性遭到質疑。

特斯拉25Q1交付量336,681輛，同比下降13%，環比下降32%，預期390,343輛，主要受Model Y改款和馬斯克爭議性言論影響。

中國互聯網行業

位元組跳動與美政府未達成協定，在很多關鍵問題上仍存分歧，特朗普宣佈將再給予TikTok禁令75天寬限期。

資料來源：公司公告、財聯社、金十數據、智通財經、華爾街見聞