美股市場（截至美國時間2026年5月3日）
標普500指數報7230.12點，累計+0.9%；納斯達克綜合指數報25114.44點，累計+1.1%；道鐘斯指數報49499.27點，累計+0.5%。
港股市場（截至2026年5月3日）
恒生指數報25776.53點，累計-0.8%；恒生科技指數報4871.32點，累計-0.6%。
A股市場（截至2026年5月3日）
上證指數報4112.159點，累計+0.8%；深證成指報15107.55點，累計+1.2%；滬深300指數報4807.31點，累計+0.8%。
大宗商品（截至2026年5月3日）
現貨黃金報4595.52美元，累計-1.8%；WTI原油報101.55美元，累計+5.4%；布倫特原油報108.02美元，累計-0.2%。
宏觀觀察
美聯儲決議：基準利率維持在3.50%-3.75%不變，連續第三次會議按兵不動，符合市場預期。並保留政策聲明中暗示未來更可能降息而非加息的措辭。經濟活動以穩健步伐擴張。就業增長總體上較為疲弱，失業率在近幾個月變化不大。通脹水準依然較高，部分反映了近期全球能源價格的上漲。中東局勢的發展正加劇經濟前景的不確定性。
瑞·達利歐（Ray Dalio）稱，美國經濟已滑入滯脹環境，並表示美聯儲繼任主席凱文·沃什若選擇降息，將損害市場對美聯儲的信心。他還認為，儘管與伊朗的戰爭仍在持續，但美股的大幅反彈是有道理的，原因在於企業盈利的強勁表現。不過，他仍然建議投資組合配置5%至15%的黃金，將其作為“有效的分散工具”。
AI行業
META 26Q1業績(美元)：建議：中性評級。雖然廣告收入強勁，業績超預期，但估值已將AI賦能的廣告增長充分計入。且Meta處於戰略轉型關鍵期，超高資本支出將壓制自由現金流，帶來短期財務壓力。還有AI投資回報缺乏清晰路徑，加之監管逆風，風險回報已趨中性，建議觀望。等待資本支出高峰期過後，自由現金流恢復增長時介入。
GOOGL 26Q1業績(美元)：建議：買入評級。雲業務63%增速、4,620億積壓訂單、搜索量創新高，谷歌憑藉全棧技術和AI變現能力，是整個AI投資週期中唯一同時展示”巨額投入”與”可驗證收入轉化”的巨頭。但自由現金流大幅萎縮，2027年資本支出顯著增加，一旦雲增速邊際放緩，市場對高資本支出的容忍度將急劇下降。不宜在高位一次性滿倉，建議以分批建倉方式參與。
AMZN 26Q1業績(美元)：建議：中性評級。業績大超預期，驗證了”電商現金牛+AWS AI高增+廣告爆發”的三重驅動，是公司長期價值的壓艙石。但巨額資本支出導致自由現金流的大幅縮減，引發市場對未來回報的擔憂。AI業務雖然增長迅速，但何時能轉化為可持續自由現金流目前仍是未知數。且估值已反映未來高增長的強烈預期，安全邊際有限。建議觀望，投資者需等待更明確的自由現金流改善信號，AI投入兌現出現拐點。
MSFT FY26Q3業績(美元)：建議：買入評級。AI商業化和雲業務表現卓越，Azure增速逆勢反轉。AI變現路徑日趨清晰，Copilot將提供多年持續增長動力。不過指引保守，資本支出上修，毛利率處於多年低位，短期面臨盈利下降和消費業務疲軟壓力。綜合當前偏低的估值水準、企業級AI需求爆發、微軟生態優勢、Copilot變現加速，建議持”逢低買入”的操作策略。
半導體行業
隨著AI資料中心規模持續擴張，傳統銅互連已逼近物理極限，共封裝光學（CPO）被視為下一代的關鍵互連方案之一。然而，CPO測試需同時具備電學、光學、光電交互三方面能力，複雜度遠超傳統晶片測試，單顆PIC晶片100%檢測平均耗時超100秒，成為制約CPO晶片大規模量產的主要瓶頸之一。
DRAM/NAND存儲晶片價格仍在持續狂飆，預計全產品線二季度價格將環比大幅增長70%。DRAM/NAND存儲晶片之所以“完美卡位元”AI浪潮，是因為同時吃到訓練與推理擴張兩條主線，而且它還是跨平臺、跨架構的“通用收費站”。AI熱潮將推動存儲需求持續增長至2030年，投資主線敘事正在從“圍繞GPU/ASIC單點算力競賽”轉向“AI智慧體驅動的全棧系統”。
新能源車+機器人行業
2026年4月新能源車企銷量：蔚來：29,356輛，同比+23%，環比-17%；小鵬：31,011輛，同比-12%，環比+13%；理想：34,085輛，同比+0.4%，環比-17%。蔚來：從“銷量故事”轉向“盈利驗證”。同比改善最明顯，但環比下滑和多品牌攤薄仍需觀察盈利兌現。多品牌可以擴大市場覆蓋，但也會帶來行銷、管道、研發、售後和供應鏈複雜度。未來股價變化屬於高彈性、高風險，重點看毛利與現金流。小鵬：邊際改善最強，智慧駕駛有機會成為長期護城河。短期銷量動能最好，但同比下滑說明基數與產品週期壓力仍在。後續看智慧駕駛和 AI 汽車的標籤能否轉化成真實訂單和溢價。屬於短期強勢，但要證明智能駕駛能提升估值溢價。理想：基本盤穩，但高成長被削弱。理想仍是規模與商業模式相對穩的公司，但增長動能明顯放緩。市場會更關注它的產品週期更新、純電轉型、利潤率防守能力。屬於品質較高，但成長性需重新評估。
資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞