市場概覽

上周加密市場高位破位元、恐慌回落，總市值由 2.70 萬億美元快速下挫至 2.55 萬億美元附近，周內回撤幅度明顯放大。比特幣周初在 7.9 萬–8.2 萬美元區間震盪，多次測試 8.2w 阻力未果後轉弱；5 月 16 日晚間全線跳水，BTC 從 8.07 萬美元斷崖式下跌，最低觸及 76,736 美元，有效跌破 7.7 萬關鍵支撐，週末收於 77,458 美元，周跌幅約 -5.8%，為年內最大單周回撤之一。乙太坊同步走弱，在 2,100–2,320 美元區間持續承壓，周跌幅約 -6.1%，ETH/BTC 再度走弱，弱勢格局進一步確認。比特幣主導率小幅回落至 59.2%，市場由 “BTC 強、山寨分化” 轉為 全線回檔、恐慌蔓延，中小市值幣種跌幅普遍超 10%。恐慌與貪婪指數由 50 大幅回落至 42（恐慌），杠杆資金集中爆倉，避險情緒主導市場。

重點新聞

• 香港證監會：StableStock、HabitTrade 以虛擬貨幣認購港股 IPO 為由違規攬客

香港證監會（SFC）發佈警示，將 StableStock 和 HabitTrade 兩家無牌平臺列入警示名單。證監會注意到，有網路視頻誘導公眾使用 StableStock 平臺，該平臺聲稱可用虛擬貨幣認購港股 IPO，並宣稱與 HabitTrade 合作。證監會指出，兩家機構均未獲證監會發牌，不得在香港從事任何受監管活動，亦不得向公眾推廣服務。

• 特朗普媒體集團發佈 Q1 財報，BTC 等加密資產投資浮虧約 4 億美元

據 CoinDesk 報導，特朗普媒體與技術集團 (TMTG) 公佈 2026 年第一季度財報，公司 Q1 淨虧損 4.059 億美元，收入為 87.12 萬美元，較上年同期的 3170 萬美元虧損擴大，原因是其加密貨幣持有的未實現損失拖累了業績。

報告期內，TMTG 持有 9542 枚比特幣，價值 7.67 億美元，平均每枚比特幣的購入成本為 118,529 美元。此外，該公司還持有 7.561 億枚 CRO，成本基礎為 1.139 億美元，公允價值為 5300 萬美元。TMTG 還持有 4000 枚比特幣的備兌看漲期權，以對沖加密貨幣的波動風險。這些期權要求以 2000 枚比特幣作為抵押品。

• Kraken母公司Payward正以200億美元估值進行新融資，加速並購擴張並推進IPO準備

5 月 12 日，據知情人士透露，加密貨幣平臺 Kraken 的母公司 Payward 正在以 200 億美元估值進行新一輪資本融資，Kraken 對此不予置評。該公司近期顯著加大了並購支出——以 6 億美元收購了專注穩定幣的支付公司 Reap，以 5.5 億美元收購了數字資產衍生品平臺 Bitnomial，這兩筆交易均按 200 億美元估值進行。其最大一筆交易是 2025 年以 15 億美元收購美國零售期貨平臺、CFTC 註冊期貨傭金商 NinjaTrader，此舉使 Kraken 在美國衍生品市場獲得重要立足點。

IPO 進展方面，Payward 於 2025 年 11 月 19 日秘密向美國 SEC 提交了 S-1 註冊聲明草案。儘管 2026 年 3 月有報導稱因市場條件不利公司暫停了 IPO 計畫，但消息人士表示公司仍有意上市，只是可能等待市場改善。在上周邁阿密 Consensus 大會上，Payward 聯合 CEO Arjun Sethi 稱交易平臺「已準備好 80%」上市。

此外，德意志交易所（DB1）於 2026 年 4 月通過二次售股以 2 億美元買入 Payward 約 1.5% 的股份，該筆交易對 Payward 的估值為 133 億美元（低於此前融資輪次約 200 億美元的估值）。2025 年 11 月，Kraken 曾分兩批完成 8 億美元融資，用於推動傳統金融產品上鏈，投資者包括 Jane Street、DRW Venture Capital、Tribe Capital，隨後 Citadel Securities 也以 200 億美元估值進行了 2 億美元的戰略投資。

• 澳大利亞考慮改革資本利得稅：取消50%折扣，加密投資稅負或上升

5 月 12 日，澳大利亞正考慮對資本利得稅（CGT）體系進行重大改革，計畫用「通脹指數化」機制取代現行長期持有資產 50% 稅收折扣政策，涵蓋加密資產、股票等投資品類。

現行制度允許個人持有資產超過一年後，僅對 50% 的資本利得部分計稅，該政策自 1999 年實施。若改革落地，投資者將改為依據通脹調整成本基準後再計算收益，在資產價格上漲較快時期，實際稅負可能上升。

根據提案邏輯，新機制將僅對「實際收益」（剔除通脹影響後的部分）徵稅，但在低通脹環境下，指數化抵扣幅度可能低於當前 50% 折扣，導致多數投資者稅負增加。

加密投資者影響尤為明顯。現行「持有即減稅」機制強化長期持有（HODL）策略，而新方案將削弱時間持有優勢，使高漲幅週期中的未實現收益稅負顯著提升。

該提案仍處討論階段，預計將面臨來自投資者群體及金融行業的強烈反對，爭議焦點集中在資本形成效率與稅制公平性之間的平衡。

• 華爾街入局加密交易引價格戰，行業分化加速但「取代論」被質疑

5 月 12 日，隨著摩根士丹利宣佈將在其 E*TRADE 上線加密交易，並將手續費降至 50 個基點，低於 Coinbase、Robinhood 及 Charles Schwab 等競爭對手，市場對傳統金融（TradFi）「接管」加密行業的討論升溫。

部分華爾街分析師認為，這一動作可能進一步壓縮美國加密交易平臺利潤空間，甚至對現有商業模式形成衝擊。但也有行業人士指出，該判斷過於簡化。

Gate 首席商務官 Kevin Lee 表示，全球加密交易平臺早已從單一現貨手續費模式轉型，收入結構已擴展至質押、衍生品、機構服務及生態建設等多元化方向，傳統金融的進入更多體現為競爭加劇，而非「替代關係」。

與此同時，部分市場分析人士認為，摩根士丹利等機構的入場將推動加密資產進一步進入主流金融體系，但可能迫使美國本土交易所更多轉向衍生品與全球市場佈局，以應對現貨交易利潤被壓縮的趨勢。

整體來看，行業共識逐漸趨於分化：傳統金融的進入被視為長期利好採用率，但「全面取代加密原生交易所」的觀點仍存在較大爭議。

• Jane Street Q1大幅調整加密持倉：減持比特幣ETF與Strategy，增持乙太坊ETF及Galaxy Digital

5 月 14 日，根據週二提交的 13F 檔，華爾街活躍自營交易公司 Jane Street 在 2026 年第一季度顯著調整了其加密資產持倉。公司大幅減持了此前在 2025 年第四季度建立的貝萊德和富達的現貨比特幣 ETF 頭寸，其中貝萊德 IBIT 持倉環比下降約 71% 至 590 萬股（約 2.25 億美元），富達 FBTC 持倉下降約 60% 至 200 萬股（約 1.15 億美元）。同時，對 MicroStrategy（現 Strategy）的持倉從約 96.8 萬股降至 21 萬股，價值從近 1.46 億美元降至約 2700 萬美元。公司還減持了 IREN、Cipher Mining 等多家比特幣礦業公司的股份。

與此同時，Jane Street 顯著增加了乙太坊 ETF 的敞口，在貝萊德和富達的乙太坊 ETF 上的合計增倉約 8200 萬美元。公司還增持了 Riot Platforms（持倉升至 740 萬股，價值約 9100 萬美元）和 Coinbase（持倉升至約 88.8 萬股）。增持幅度最大的是 Galaxy Digital，持倉從約 1.7 萬股飆升至約 150 萬股，價值從約 38 萬美元升至約 2800 萬美元。

13F 文件僅反映截至 3 月底的可報告多頭持倉，不包含完整交易帳簿或衍生品與空頭頭寸。作為全球最大的 ETF 做市商之一，Jane Street 的季度調整備受機構投資者關注。此外，據路透社報導，Jane Street 在 2026 年第一季度實現了創紀錄的 161 億美元交易收入。

• a16z成2026年美國中期選舉最大政治捐贈方，累計披露聯邦捐款超1.15億美元

5 月 14 日，據《紐約時報》報導，知名風投機構 a16z 及其聯合創始人 Marc Andreessen、Ben Horowitz 在 2026 年中期選舉週期中，累計披露聯邦政治捐款超過 1.15 億美元，超越喬治·索羅斯（1.029 億美元）、埃隆·馬斯克（8500 萬美元）及 Jeff Yass（8180 萬美元），成為本輪選舉週期最大已知政治捐助方。

相較於 2024 年選舉週期約 6300 萬美元的捐款規模，a16z 本輪捐款金額顯著提升。值得注意的是，2024 年 11 月 6 日（大選次日），a16z 即向加密貨幣行業主要超級政治行動委員會（Super PAC）注入逾 2300 萬美元，顯示其政治佈局具有明確的長期戰略意圖。

其中大部分資金流向了專注於加密貨幣的超級政治行動委員會（如 Protect Progress、Fairshake），以支持對行業友好的候選人。Fairshake PAC 網路（a16z 及 Coinbase 等公司的主要資金接收方）在 2026 年週期已籌集超過 1.93 億美元。同時，a16z 也與「Leading the Future」等支援輕監管路徑的 AI 行業超級政治行動委員會存在關聯，試圖在人工智慧監管政策上建立政治防火牆。

• 香港高等法院批准凍結太子集團陳志等人總計89億港元資產

5月13日消息，據HK01報導，香港高等法院批准律政司申請，向陳志等42人及公司申請限制令，凍結合共89.3億港元資產，包括存款、物業和股票。

其中涉及陳志一人資產超過63.6億港元，包括22億港元存款，以及估值30億港元的尖沙咀金巴厘道68號全幢商廈，及估值10億港元的山頂Mount Nicholson別墅。協助其管理資產的周芸總資產超20億港元，其名下個人帳戶持有等值1592萬港元的港元、歐元及比特幣。此外，太子集團相關人員胡小偉及李添分別有約4億港元和1.72億港元資產被凍結。法庭將於8月3日再次開庭決定是否延續限制令。

• 摩根大通Q1大幅提升比特幣ETF持倉，貝萊德IBIT持倉增長約1.62億美元

5 月 14 日，摩根大通披露在 2026 年第一季度大幅提升比特幣 ETF 持倉，13F 備案檔顯示，其對貝萊德比特幣 ETF IBIT 的持倉增長 174%，從約 300 萬股增至 830 萬股，新增價值約 1.62 億美元。儘管 Q1 比特幣價格下跌超 22%，且美國現貨比特幣 ETF 整體錄得淨流出，摩根大通仍積極擴大比特幣 ETF 持倉敞口。

除 IBIT 摩根大通還大幅增持富達 FBTC，持倉增長 450%、Bitwise BITB，增長近 900%，並將比特幣期貨 ETF BITO 持倉敞口增持超 3000%。在山寨幣方面，摩根大通首次買入 Solana 質押型 ETF（BSOL），增加乙太坊 ETF 敞口，但完全清倉 XRP ETF，同時在加密相關股票上進行輪動，減持 Coinbase 並增持 MARA、Core Scientific 等礦業和支付股。

來源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journal