市场表现一周回顾

本周 (8月5日至8月9日)市场表现如下：

美股市场：截至美东时间8月9日，标普500指数收5,344.16点，累计+3.04%；道琼斯指数收39497.54点，累计+2.05%；纳斯达克综合指数收16745.30点，累计+3.37%。

港股市场：截至8月9日，恒生指数收17090.23点，累计+2.35%；恒生科技指数收3,436.80点，累计+2.92%。

A股市场：截至8月9日，上证指数收2,862.19点，累计+0.05%；深证成指收8,393.70点，累计-0.02%；沪深300指数收3,331.63点，累计-0.35%。

大宗商品：截至8月9日，WTI原油价格报77.04美元，累计+0.08%；现货黄金报2,427.13美元，累计-0.17%。

宏观观察

美联储密切关注的价格指标PCE在6月份同比上涨了2.5%。8月14日，另一项关键通胀指标—消费者价格指数(CPI)将公布，这将进一步影响市场对美联储政策的预期。

近两周来，有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，同时通胀进一步趋缓，之后，美联储等待时间越长，造成的潜在损害可能性就越大。美联储成员对中性利率的估计介于2.4%和3.8%之间，这意味着目前5.3%的有效联邦基金利率距离中性水平还有很长的路。一旦经济衰退成为现实，美联储就需要把利率降至3%或者更低。预计在9月会议上，美联储可能降息25或50个基点。

AI行业

OpenAI不断传来”内忧”的消息，核心团队成员接连离职、高层人事变动不断，并官宣将改变今年10月开发者大会的举办形式，且不会公布GPT-5。

8月5日，美国法院裁定，谷歌的搜索业务违反了美国反垄断法，原告美国司法部胜诉。这起案件是美国二十多年来最大反垄断案，谷歌数十年在搜索市场的主导地位可能被颠覆。作为谷歌的关键合作伙伴，苹果受到不小波及。

8月6日周二，背后由OpenAI、微软、英伟达、亚马逊创始人贝佐斯等出资支持的人工智能机器人初创公司Figure AI发布了第二代人形机器人Figure 02，称其为“地球上最先进的AI硬件”，距离向工业用户销售量产人形机器人的目标又近了一步。

半导体行业

摩根大通的一篇最新研报表明，英伟达存在B100/B200 芯片和封装 (CoWoS-L) 级别中的一些挑战，以及板级设计和系统级别的问题。尽管初期会面临产量挑战，但预计Blackwell相关的GPU出货量在2025年仍能达到约450万台以上。

美国商务部表示，计划向全球第二大存储芯片制造商SK海力士拨款4.5亿美元的补助，以支持其在印第安纳州先进芯片封装工厂和AI产品研发中心的建设。这是SK海力士在今年4月宣布的一项投资项目中的一环，计划耗资38.7亿美元，旨在建设HBM（高带宽内存芯片）这一GPU关键组件的批量生产线。

硬科技

公司财报季接近尾声，长期以来被科技巨头所主导的美股盈利格局正在发生微妙的变化。过去几个季度，科技行业Mag7的盈利增长一直是推动标准普尔500指数上涨的主要动力，但最新数据显示，排除这七大科技巨头后，标普500中其他公司股票的二季度盈利有望实现自2022年第四季度以来首次增长。

虽然美股企业整体的盈利情况还不错，但是它们的收入表现却不太理想。相较于去年，今年有更多企业未能达到预期的收入水平。此外， AI热情在减退。由于AI项目目前尚未带来显著的收入增长，企业可能会削减AI方面的支出。亚马逊、微软和Alphabet都令人失望，因为它们的财报展望要么低于预期，要么缺乏具体细节。

资料来源：彭博，公司公告, 华尔街见闻