一周(9月30日至10月4日)市场回报

美股市场：截至美国时间10月4日，标普500指数报5,751.07点，累计+0.22%；纳斯达克综合指数报18,137.85点，累计+0.10%；道琼斯指数报42,352.75点，累计+0.09%。

港股市场：截至10月4日，恒生指数报22,736.87点，累计+10.20%；恒生科技指数报5,227.13点，累计+17.38%。

A股市场：截至9月30日，上证指数报3,336.50点，累计+8.06%；深证成指报10,529.76点，累计+10.67%；沪深300指数报4,017.85点，累计+8.48%。

大宗商品：截至10月4日，现货黄金报2,653.52美元，累计-0.17%；WTI原油报74.45美元，累计+8.46%；布伦特原油报78.08美元，累计+8.47%。

宏观观察

美国9月失业率4.1%，好于预期。非农就业人口(万人)为25.4，好于预期，7月和8月增加就业人数合计较修正前高7.2万人。就业数据大好，市场预计11、12月分别降息25个基点。

中国9月官方制造业PMI为49.8，环比升0.7，好于预期，连续5个月位于收缩区间，为24年4月来最高；财新制造业PMI为49.3，环比降1.1，差于预期，重回收缩区间，为23年7月来最低。制造业仍不景气。

中国9月财新服务业PMI为50.3，环比降1.3，差于预期，连续21个月位于扩张区间，为23年9月来最低。服务业PMI虽仍在50以上，但不太理想。

新能源车行业

特斯拉3季度交付约46.3万辆汽车，同比+6.4%，环比+9.1%，好于市场预期46.2万辆。3季度部署6.9Gwh储能电池，低于2季度的9.4Gwh。

据The Information，特斯拉计划2026年推出4款新版4680电池，其中有为Robotaxi专门设计的电池。若是电池2026年推出，下周发布的robotaxi应该也是2026年推出。

欧盟通过中国电动车反补贴税，对中国电动车征收17~36.3%的反补贴税。欧盟、中国将继续探索替代解决方案，该解决方案必须能够充分解决委员会调查确定的损害性补贴。

新能源车企9月销量不错，都实现了同/环比增长。尤其是小鹏，同/环比都有40%以上增长，主要由于Mona M03的推出，扩大了低价格区间的市场份额。比亚迪在高基数的情况下，仍有不错的增速。在政府产业政策、经济政策支持下，且车企在向形成正向利润的方向努力，小鹏、蔚来、理想、极氪等股价也从底部反弹。

AI+软件行业

微软推出Copilot新版App，加入以下功能：1）Copilot Vision，可以分析网页上的文本、图像，并据此回答用户问题；2）Copilot Voice，类似ChatGPT高级语音模式；3）Copilot Daily，为用户提供新闻语音摘要；4）Think Deeper，能推理更复杂的问题；5）Personalization，能更符合用户偏好。此外，正式上线bing生成式搜索，应对google的AI Overviews摘要生成功能。还将Copilot引入WhatsApp，用户能直接在WhatsApp与Copilot聊天。

OpenAI称，已完成66亿美元融资，估值达1570亿美元。由VC公司Thrive Capital领投，其他投资者包括微软、英伟达、软银、方舟等。其中，微软投资约7.5亿美元。

京东拓展香港市场，初期投入15亿元，长期上不封顶。同时，面向香港地区用户推出299元免运费服务（免运10KG）。大多数互联网巨头都在进一步拓展香港市场，如美团、拼多多等。原因是基本饱和的内地市场很难有高增长的机会，而香港市场，一能提供增量，二能成为未来进入东南亚市场的跳板。

半导体行业

据巴克莱，iPhone关键半导体部件订单削减300万件，加上中文Apple Intelligence要25年才推出，用户热情不高，都表明需求疲软。而苹果准备在25年年初推出更新后的iPhone SE。苹果想在低价位手机市场获得增量，以弥补新iPhone需求疲软的影响。

黄仁勋表示，Blackwell芯片已“全面投产”，对Blackwell的需求疯狂（insane）。

台积电2nm制程工艺取得重大突破，相较前代工艺，N2工艺将在相同功率下实现10~15%性能提升。新工艺采用Gate-allaround FETs（GAAFET）晶体管技术、NanoFlex技术，晶体管密度提升15%。每片2nm晶圆价格超3万美元、是4/5nm的两倍。

资料来源：公司公告、财联社、金十数据、智通财经、华尔街见闻