一周(10月21日至10月25日)市场回报
美股市场：截至美国时间10月25日，标普500指数报5808.12点，累计-1.0%；纳斯达克综合指数报18518.61点，累计+0.2%；道琼斯指数报42114.4点，累计-2.7%。
港股市场：截至10月25日，恒生指数报20590.15点，累计-1.0%；恒生科技指数报4538.03点，累计-1.4%。
A股市场：截至10月25日，上证指数报3299.7点，累计+1.2%；深证成指报10619.85点，累计+2.5%；沪深300指数报3956.42点，累计+0.8%。
大宗商品：截至10月25日，现货黄金报2747.56美元，累计+0.9%；WTI原油报71.78美元，累计+4.1%；布伦特原油报76.05美元，累计+3.8%。
宏观观察
美国银行CEO Brian Moynihan预计美国经济“不会着陆”。预计美联储24年底前再降息50个基点，2025年再平均降息4次，每次25个基点，最终利率达3.25%。预计通胀率在2025年、2026年降至2.3%。3%左右的终端利率将是与过去15年完全不同的利率环境，希望美联储降息时别用力过猛。
中国9月总失业率5.1%。全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.6%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.7%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。总得来说，3季度有缓慢向上的趋势，希望下一步的经济政策能改善失业率。
德银认为，经济增速不再是中国股市上涨的唯一因素，中国家庭有6.5万亿美元的庞大现金储备待释放，叠加近年低估值，本轮反弹不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银预计恒指可能在本轮反弹中突破33000点，创历史新高。
AI+软件行业
微软在Dynamics 365推出10款新AI助理，新AI助理覆盖销售、财务、IT、HR等，预计11月公开测试。财富500强里60%公司都在用微软的Copilot来帮助他们提高工作效率。比如，Lumen Technologies(LUMN.US)用Copilot来帮助销售团队，每年能省下5000万美元。微软的这些AI助理，将与赛富时(CRM.US)、ServiceNow(NOW.US)、Workday(WDAY.US)等云计算软件公司，直接竞争。
马斯克旗下xAI的AI模型Grok上线API，定价5美元/百万tokens(输入)，15美元/百万tokens(输出)，开始尝试商业化。Grok具有马斯克所说的“叛逆性格”，愿意回答“大多数AI系统拒绝回答的尖锐问题。
Anthropic升级Claude 3.5 Sonnet，发布Claude 3.5 Haiku。3.5 Sonnet性能评分赶超GPT-4o。推出测试功能「Computer Use」，让Claude像人一样用计算机，如搜集数据填写表格、规划出行路线、编程。
半导体行业
高通发布新一代处理器——骁龙8 Elite，搭载自研Oryon核心，对比前代，性能+45%，耗能更低。这款处理器将为手机带来笔记本电脑级别的性能，核心卖点是对AI的支持。
Arm要求停止高通的Arm架构许可协议，高通多数手机芯片都使用Arm架构，将影响其每年100多亿收入的产品。
台积电2025年5nm以下代工报价涨幅约4~10%，2nm报价升至3万美元。分平台看，HPC业务涨幅约8~10%，智能手机业务涨幅约6%。价格上升，使收入增加，毛利率稳定。但由于下游市场需求回升较慢，进一步涨价空间难度较大。
新能源车行业
特斯拉24Q3业绩：收入251.82亿美元，同比+8%，差于预期；调整后EPS为0.72美元，同比+9%，好于预期；总毛利率19.8%，同比+1.8ppt，好于预期。马斯克称，25年汽车销售可能+20%~+30%；2025年上半年发布廉价车型，售价低于3万美元；Cybertruck首次实现正毛利率；Cybercab在2026年量产，年产200万辆；上海超级工厂有望在2025年第一季度交付Megapacks；得州超级工厂部署2.9万套H100，10月底将部署5万套H100，3季度AI算力增+75%。
极氪联合谷歌旗下Waymo打造全球首款量产无人驾驶汽车，无人驾驶汽车在美国进行路测，称将是全球首款量产交付的无人驾驶汽车。此外，发布纯电MPV极氪MIX，售价27.99万起，搭载浩瀚智驾2.0系统、800V高压平台、激光雷达、双Orin-X芯片，续航550~700公里，空间利用率93%。
中国互联网行业
据称，贝莱德将拼多多(PDD.US)持股从二季度的2900万股增至逾1.32亿股，相当于总股本9.5%。后被贝莱德发公告辟谣，持股数量实际约3300万股，股本占比2.4%。
美团无人机福田口岸航线正式开航,港深往返市民，在口岸附近点外卖可享受“空投”服务，最快10分钟即可在降落点取货。美团无人机在深圳、北京、上海、广州、南京等城市开通43条航线，累计完成订单超36万。
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