一周(3月31日至4月6日)市场回报

美股市场：截至美国时间2025年4月6日，标普500指数报5074.08点，累计-9.1%；纳斯达克综合指数报15587.79点，累计-10.0%；道琼斯指数报38314.86点，累计-7.8%。

港股市场：截至2025年4月6日，恒生指数报22849.81点，累计-2.5%；恒生科技指数报5313.26点，累计-3.5%。

A股市场：截至2025年4月6日，上证指数报3342.008点，累计-0.3%；深证成指报10365.73点，累计-2.3%；沪深300指数报3861.5点，累计-1.4%。

大宗商品：截至2025年4月6日，现货黄金报3038.24美元，累计-1.5%；WTI原油报61.99美元，累计-10.6%；布伦特原油报65.58美元，累计-10.9%。

宏观观察

美国3月非农新增就业人数(万人)22.8，前值由15.1下修为11.7，预期13.5。连续2个月震荡上行，好于预期，24年4月来次高。1、2月非农新增就业人数(万人)合计下修4.8。

美国3月失业率4.2%，前值4.1%，预期4.1%。连续2个月上升，差于预期，24年8月来最高。虽然大非农的就业数据不错，但失业率却在恶化，也是反映在特朗普不断反复的政策下，经济呈现不确定性。市场目前定价25年将有125个基点的降息。

特朗普宣布，基准关税10%在4月5日凌晨生效，对等关税在4月9日凌晨生效。部分国家对等关税如下，越南46%，中国34%，印度26%，韩国25%，日本24%，欧盟20%，巴西、英国10%。

鲍威尔表示，当前经济稳健，劳动力市场平衡，通胀放缓但仍有压力，并面临贸易政策等不确定性，货币政策将保持审慎并灵活调整。鲍威尔维持中性立场，目前市场定价25年降息125基点，但预计美联储将根据4、5月份的经济情况，来判断今年首次降息时间和全年降息幅度。

中国3月财新制造业PMI为51.2，前值50.8，预期51.1。连续2个月上升，好于预期，24年12月来最高，连续6个月位于扩张区间。制造业景气度良好，持续位于扩张区间，中国经济有望保持增长。

AI+软件行业

OpenAI完成400亿美元融资，估值3000亿美元，投资方包括软银、Coatue Management、Altimeter等。上一轮24年10月，融资66亿美元，估值1570亿美元，估值接近翻倍。

据The Information，ChatGPT付费用户突破2000万，年化营收高达50亿，较去年年底的年化营收40亿，增长近30%。其目前周活跃用户为5亿，较去年年底的3.5亿，增长43%，付费用户比例从三个月前的5%下降至4%。

Meta发布开源大模型Llama 4，采用混合专家(MoE)架构，具备多模态能力，包含Scout和Maverick两个版本。Scout有1090亿个总参数，170亿个活跃参数、16个“专家”模型。Maverick有4000亿个总参数，170亿个活跃参数，128个“专家”模型。

半导体行业

英特尔与台积电近期达成初步协议，计划成立一家合资企业来运营英特尔的芯片制造设施，台积电不以现金出资，而是将部分芯片制造工艺分享给英特尔，持有20%股份。

新能源车行业

一辆小米SU7在高速公路行驶过程中遭遇严重交通事故，造成三人死亡。事故发生前车辆处于NOA智能辅助驾驶状态，小米智驾安全性遭到质疑。

特斯拉25Q1交付量336,681辆，同比下降13%，环比下降32%，预期390,343辆，主要受Model Y改款和马斯克争议性言论影响。

中国互联网行业

字节跳动与美政府未达成协议，在很多关键问题上仍存分歧，特朗普宣布将再给予TikTok禁令75天宽限期。

资料来源：公司公告、财联社、金十数据、智通财经、华尔街见闻