市场概览
- 上周，比特币整体先探底反弹、周末因地缘冲突跳水收跌格局，周内低点约 62,500 美元、冲高接近 69,500 美元，最终周线收阴，跌幅约 3.5%–4.5%，波动率显著放大。
- 市场情绪持续处于极度恐惧，ETF 资金以观望为主，仅周中短暂回流；美伊局势突发升级后，BTC 避险属性失效，资金转向黄金与原油，多头遭遇集中爆仓，整体呈现弱势震荡格局。加密市场总市值维持在 2.3 万亿美元下方
- 截至3月2日，比特币和以太坊的市占率分别为58.0%和10.3%；
重点新闻
- 机构：预计2030年预测市场年化收入将达100亿美元
2 月 25 日，根据美国银行 Citizens 周一发布的报告，预测市场年化收入已从 12 月的约 20 亿美元攀升至当前 30 亿美元以上，预计到 2030 年可达 100 亿美元。分析师指出，交易量加速增长、市场结构强化及机构早期参与，预示着这一轨迹正复刻上市衍生品和数字资产的早期演变。
预测市场已从小众博彩迅速发展为汇聚现实事件概率的复杂交易平台生态。头部玩家包括受 CFTC 监管的 Kalshi 及覆盖政治、体育、经济领域的 Polymarket，正吸引主流金融与监管机构广泛关注。
分析师认为，资产类别通常遵循从零售驱动流动性到专业做市商，最终机构资本进入的路径——预测市场正在沿此演进。1 月交易量较 12 月增长超 40%，2 月维持相近增速。体育赛事仍是主要流动性来源，但活动范围正扩展至宏观、政治及监管事件——这些领域更契合机构需求。
预测市场使投资者能够对冲从通胀意外到并购审批等离散事件风险，无需依赖指数期货或期权等代理工具，从而降低基差风险。通过隔离特定结果，它们提供了精准的风险转移机制和实时的资本加权概率信号。
机构参与正通过数据整合、流动性提供、结算标准及监管明确性初步显现，随着基础设施成熟，直接交易规模有望扩大。尽管当前收入主要来自交易，银行分析师预计随着生态系统发展，数据、研究及融资服务将带来新增长点。
2月23日消息，据The Block报道，稳定币发行商正成为美国国债票据（T-bill）潜在最大买家，预计将深刻影响未来几年美债融资格局。据渣打银行分析，随着稳定币市值到2028年底可能达到2万亿美元，发行商将新增约0.8至1万亿美元对短期美债的需求，用作储备资产。若按当前发行模式不变，该需求可能导致未来三年美债票据出现约0.9万亿美元的供需缺口。
目前稳定币供应约3,000亿美元，受加密市场低迷及《GENIUS法案》监管推进缓慢影响增长放缓，但分析师认为这是周期性而非结构性因素。《GENIUS法案》要求美国监管稳定币持有高质量流动资产，其中短期国债成为核心。
标准渣打预计，到2028年，三分之二的稳定币市场增量将来自新兴市场，这将产生新的T-bill需求，而发达市场增长则主要替代现有国债配置。同时，联储的储备管理购买也可能带来约5,000亿至6,000亿美元额外前端需求，加上到期抵押贷款支持证券替代，整体新票据需求可能达到约2.2万亿美元。相比之下，如果票据占总债务比例保持不变，预计净供给仅约1.3万亿美元，缺口约0.9万亿美元。
财政部已表示可能调整债务结构以应对需求。分析显示，仅将票据占比提高2.5个百分点即可在三年内新增约0.9万亿美元票据发行，从而填补缺口。此举可能通过减少长期国债发行实现，每年可暂停30年期债券拍卖，类似2002-2006年美债策略，但当时预算盈余显著不同于当前5%-6%赤字水平。
- 观点：Coinbase稳定币收入或在《Genius Act》推动下最高增长7倍
2 月 24 日，Coinbase正在华盛顿积极游说，以维护其关键收入来源。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析指出，在《Genius Act》框架下，若稳定币在支付场景中的采用率加速提升，Coinbase 的稳定币相关收入有望实现 2 至 7 倍增长。
BI 分析师 Paul Gulberg 与 Samuel Radowitz 表示，2025 年稳定币收入约占 Coinbase 总营收的 19%，未来增长幅度取决于行业对相关法律条款的进一步细化与落地执行情况。该法案已于今年 7 月由美国总统 Donald Trump 签署生效。
分析认为，稳定币监管框架的明确化，叠加支付场景扩展，将成为 Coinbase 收入结构中最具弹性的增长变量。
2 月 26 日，Stripe 联创兼总裁 John Collison 近期在采访中表示，随着 AI Agent 逐渐成为独立的经济主体，全球金融基础设施需要根本性重构才能满足「机器对机器」（M2M）支付需求，虽然现在大家都在讨论这个趋势，但目前还没看到这类交易大规模爆发，但是这一天已经非常近了。Stripe 预计今年会出现一定规模的 Agents 之间交易，当前的一项核心工作是构建专门适配 AI Agent 相互交易的系统。
John Collison 补充表示，此外 Stripe 现在如此大力押注 USDC 的核心原因也与此相关，Stripe 与加密投资机构 Paradigm 共同孵化了新区块链 Tempo，因为未来世界需要一个极具扩展性的区块链，而现有的区块链在技术权衡下扩展性其实都不够强。Tempo 从底层设计开始就追求极高的扩展性。我们的理念是：不仅人类需要这种能力，AI Agent 更需要，所以 Tempo 是我们在这一领域最核心的布局之一。
- 摩根士丹利计划推出比特币托管、交易、收益和借贷服务
2 月 27 日，据 Decrypt 报道，华尔街巨头摩根士丹利管理着近 9 万亿美元的客户资产，其新任数字资产战略主管 Amy Oldenburg 表示，公司希望客户能够在其平台上托管并交易比特币。
当被问及该银行是否也有意提供基于比特币的收益和借贷服务时，她表示非常支持。
她在周三于拉斯维加斯举办的「企业比特币大会」上告诉 Strategy CEO Phong Le ：「这些是讨论和探索的一部分，也是摩根士丹利路线图的自然组成部分。我认为在这方面我们还处于非常早期的阶段。」
2月27日消息，据CoinDesk报道，房地产投资人Grant Cardone表示，其旗下Cardone Capital正准备将约50亿美元房地产资产代币化，以为投资者提供链上抵押品和二级市场流动性。该公司此前已宣布将利用房产现金流长期购入比特币，并于今年6月购买了1,000枚BTC，计划继续增持。
• Bitwise CIO：随着华尔街加速布局链上设施，加密市场或存在结构性定价错误
2月25日消息，据The Block报道，Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，加密资产目前可能存在结构性估值错误，主要原因在于投资者的“锚定偏差”使其仍关注旧有叙事，而忽略了华尔街正加速转向链上基础设施的现实。
Hougan 强调，尽管目前代币化资产市场规模仅约200亿美元，但传统金融市场的庞大规模预示着巨大增长潜力。他列举了BlackRock推出代币化国债基金、JPMorgan在Base网络发布存款代币以及Apollo代币化信用基金等案例，认为共识叙事滞后于实际发展的现况为投资者提供了获取超额收益（Alpha）的机会。他建议投资者应建立广泛的市场敞口，以应对正在发生的金融结构性变革。
来源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journal