市场概览

上周加密市场先扬后抑，周中受地缘冲突、期权到期等多重因素冲击大幅下挫，周末小幅修复，整体呈 “冲高 – 暴跌 – 弱反弹” 走势，市场情绪跌入极度恐惧区间。比特币周初开盘约 68,500 美元，周中一度冲高至 72,000 美元，随后快速回落，最低触及 64，918 美元（两周新低）。加密市场总市值：周初约 2.5 万亿美元，周中最低跌至 2.3 万亿美元，周末回升至 2.35 万亿美元，周缩水约 6%。截至3月30日，比特币和以太坊的市占率分别为58.0%和10.5%；

重点新闻

• 纽交所完成取消加密ETF期权交易限额的规则变更

3月23日消息，据The Block报道，纽交所旗下NYSE Arca和NYSE American已向SEC提交规则变更，取消现货比特币和以太坊ETF期权的2.5万份合约持仓和行权限额。美国证券交易委员会（SEC）豁免了这两份文件中标准的30天等待期，使变更在提交后立即生效，标志着美国主要期权交易所已全部完成这一调整。

该规则变更覆盖11种加密ETF产品，包括贝莱德IBIT、富达FBTC、ARK 21Shares ARKB、灰度比特币和以太坊信托以及Bitwise的比特币和以太坊ETF。这些产品现可按各交易所标准框架确定持仓限额，大型流动性ETF可获25万份或更高限额。此举有助于机构投资者更高效地实施对冲策略和基差交易。此外，纳斯达克ISE交易所已提交一份提案，拟将IBIT专属期权持仓限额提高至100万份合约，目前美国SEC仍在审核中。该提案一旦通过，将使IBIT的持仓规模更接近于最大的股票ETF。相关文件的意见征询期将于4月13日结束。

• 《CLARITY法案》最新草案：禁止仅因持有稳定币而获得收益

3 月 24 日，据 CoinDesk 报道，加密行业从业者周一在华盛顿国会山的一次闭门审查会议上，首次看到了参议院《数字资产市场清晰法案》修订版中关于稳定币收益的最新条款，初步印象是相关语言过于狭窄且不够清晰。该新条款由参议员 Angela Alsobrooks 和 Thom Tillis 于上周五公布。据一名熟悉当前草案的人士透露，新条款将禁止仅因持有稳定币而获得收益，同时限制任何使该计划与银行存款等同的做法，并对其他可能允许的活动设置进一步限制，而基于活动的稳定币奖励的具体认定机制仍不明确。

这一折中方案源于加密行业与银行业之间的游说角力：银行业坚持认为，稳定币奖励不得与计息银行存款相似，理由是此类竞争产品可能损害银行业并抑制贷款。最终妥协结果为：允许基于用户稳定币活动的奖励计划，但不允许基于余额的奖励。

此次闭门审查旨在推动参议院银行委员会安排听证，这是该法案迈向参议院全体投票的重要一步。类似版本的《清晰法案》去年已在众议院通过，另一版本亦通过了参议院农业委员会的标记程序。法案推进仍面临其他障碍：各方还需就 DeFi 监管框架达成一致，民主党人同时坚持加入禁止政府高级官员从加密行业中谋取个人利益的条款，该条款明显针对总统特朗普。

• 景顺加入代币化竞赛，接管Superstate规模达9亿美元的链上基金USTB

3 月 24 日，据 CoinDesk 报道，景顺是一家总部位于美国、管理资产规模达 2.2 万亿美元的资产管理公司。该公司将接管 Superstate 的代币化美国国债基金，此举标志着大型传统资管机构正进一步深入区块链金融领域。

该 USTB 基金持有短期美国国债资产，规模超过 9 亿美元，是代币化美国国债基金中体量最大的之一。这一细分市场正快速增长，致力于将货币市场基金引入区块链轨道。按照计划，此次过渡预计将在 2026 年第二季度完成，届时该基金将更名为 Invesco Short Duration US Government Securities Fund，同时保留其原有的代码和代币结构。

这一举措也标志着景顺正式进入规模约 120 亿美元的代币化美国国债市场，与贝莱德、富兰克林邓普顿以及富达等全球资管巨头展开竞争。

• 贝莱德CEO：未来5年加密业务将为公司带来5亿美元收入

3 月 25 日，在致股东的 2026 年度信中，贝莱德首席执行官拉里·芬克已成为华尔街最看好比特币和加密货币的支持者之一，其预测，加密货币以及贝莱德的其他高增长市场「在未来五年内」可能成为 5 亿美元的收入来源。

11 月份的一份报告显示，贝莱德通过其市场领先的现货比特币 ETF 代表客户管理着价值 550 亿美元的近 80 万枚比特币，目前每年从其 iShares 比特币信托 ETF 中获得约 2.5 亿美元的费用收入。此外，贝莱德的美元机构数字流动性基金（Buidl）已成为全球最大的代币化基金，去年其管理资产规模超过 20 亿美元。

芬克表示：「贝莱德已在将机构级产品大规模引入数字市场方面确立了早期领导地位，目前管理的资产中，有近 1500 亿美元与数字资产相关。」（福布斯）

• 富兰克林邓普顿与Ondo合作推出可在加密钱包中全天候交易的ETF

3月25日消息，据彭博社报道，资管机构 Franklin Templeton（富兰克林邓普顿）携手 Ondo Finance 推出可在加密钱包中 24 小时交易的 ETF 代币化版本，绕过传统券商账户及限定交易时段。相关产品覆盖美股、固收和黄金，首批面向欧洲、亚太、中东和拉美地区投资者。Franklin 表示，美国市场的上线时间将取决于监管机构对第三方在链上分销注册基金模式的进一步明确。

• Michael Saylor：加密行业的下一个阶段将是「数字信贷」

3 月 27 日，据《福布斯》报道，Michael Saylor 在过去六年里，将 Strategy（前身为 MicroStrategy）从一家行业外鲜有人关注的企业软件公司，转型为全球最大的企业级比特币持有者，累计持有超过 762,000 枚 BTC，价值达数百亿美元。

在昨日于纽约举行的数字资产峰会上，Saylor 谈到了「数字信贷」，并将其视为核心机会。他介绍的 STRC（昵称「Stretch」）是一种优先股产品，被 Strategy 定位为加密领域中的一种独特工具：一种低波动、高收益的资产，旨在纳入固定收益投资组合。Saylor 提到，该产品收益率为 11.5%，波动率约 2%，夏普比率接近 4。该产品名义规模达 50 亿美元，日均流动性为 2.24 亿美元，已经具备机构级交易规模。

他在会后表示：「数字信贷是世界上最具吸引力的信贷工具。如果你能创造出夏普比率达到 4 的产品，它应该出现在每一个投资组合中。」

• 房利美将首次接受比特币抵押贷款

3月26日消息，据《华尔街日报》报道，美国房贷机构房利美（Fannie Mae）将首次接受“加密货币质押按揭”。抵押贷款公司Better Home & Finance与加密货币交易所Coinbase Global推出新型房贷产品，允许购房者在申请Fannie Mae支持的按揭时，以持有的比特币等加密资产作为质押，而无需先出售加密货币换取现金首付。

• David Sacks卸任白宫AI与加密货币事务负责人，核心立法议程仍未完成

3月27日消息，据Decrypt报道，白宫人工智能与加密货币事务负责人David Sacks因达到特别政府雇员130天任期上限而卸任，其推动的市场结构与稳定币立法等核心加密议程仍未完成。Sacks在任期间主导了特朗普政府的加密政策，包括推动相关立法和支持美国战略比特币储备，但部分行业期待的重大改革仍悬而未决。

Sacks将继续以总统科学技术顾问委员会联合主席身份参与政府事务，聚焦人工智能及更广泛的技术政策。他曾表示市场结构与稳定币立法可在政府就职100天内通过，但《CLARITY法案》在国会遇阻。此外，建立行业领袖“加密委员会”的计划因内部分歧未落地，战略比特币储备的采购资金来源等问题仍有待明确。

• David Sacks卸任白宫AI与加密货币事务负责人，核心立法议程仍未完成

3月27日消息，据CoinDesk报道，GameStop在年度报告中披露，其持有的4710枚比特币中已有4709枚被质押给Coinbase，作为场外备兑看涨期权策略的抵押品。该公司通过卖出执行价在10.5万至11万美元之间的短期看涨期权来获取权利金收入，同时保留比特币的上涨空间。该策略使其比特币持仓不再作为直接持有资产，而是记录为应收款项。

由于Coinbase可对质押的比特币进行再抵押或重新部署，GameStop不再将这些资产归类为直接持有。该公司报告称，与质押比特币相关的应收账款在财年末为3.683亿美元，同时因比特币价格下跌计入5970万美元未实现损失。此前市场曾猜测GameStop可能出售其比特币持仓，此次披露澄清了该交易的实质。

此前Emmett Gallic也指出，GameStop于2025年5月以5亿美元购入4710枚比特币，今年1月将其中4709枚比特币质押给Coinbase Credit作为担保品用于备兑开仓操作，此举导致这部分比特币资产从账面上取消计入，并确认了3.683亿美元应收款项，由此产生1.316亿美元净亏损。

来源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journal