市场概览

上周（04.27-05.03）加密市场整体高位震荡小幅收涨，全市场总市值企稳约 2.69 万亿美元；比特币在 7.5 万 —7.94 万美元区间震荡运行，冲高试探 7.93 万美元阶段新高后小幅回落，收盘站稳 7.83 万美元，走势相对稳健。以太坊表现偏弱，报价 2305 美元小幅下行，比特币主导率升至 60.97%，市场呈现比特币强势、以太坊及中小山寨币分化走弱的格局，市场情绪处于恐惧区间，场内成交萎缩、观望情绪浓厚。宏观层面美联储维持高利率预期升温、美元保持韧性，叠加中东地缘局势反复扰动风险情绪，压制加密市场整体上行空间；行业端比特币大会乐观叙事及美股比特币现货 ETF 持续净流入形成底部托底，资金避险配置倾向明显，链上及 DeFi 板块活跃度整体平淡。

重点新闻

• 陈茂波：全球资产配置多元化提速，数字资产ETF成重要投资新选项

4月26日消息，香港财政司司长陈茂波发表题为《以创新和合作汇聚更大能量》的司长随笔，就全球资产配置趋势与 ETF 市场发展作出最新表态。

陈茂波指出，当前全球投资者正加快推进资产配置多元化，减少对单一市场、单一资产的依赖。伴随投资市场热点主题的发展，交易所买卖基金（ETF）的挂钩资产种类持续扩容，覆盖范围从贵金属现货与期货、科技及半导体企业，延伸至数字资产等领域。他表示，这些覆盖不同主题、兼具不同杠杆特质的 ETF 产品，为投资者提供了高效且透明度高的多元化投资工具选项。

• a16z crypto发布全球金融新栈报告，稳定币正重塑金融体系

4 月 27 日，a16z crypto 发布题为《全球金融新栈：稳定币版》的分析报告。报告指出，稳定币已从小众交易工具演变为基础性金融管道，催生出一种新型的「银行即服务」模式，正在推动金融体系的重建。报告认为，向链上金融的转型已「越过不归点」。

报告将区块链分为三类：通用链（如 Solana、以太坊及 L2）、支付专用链（如 Stripe 的 Tempo）和机构网络（如 Canton）。同时指出，银行业瓶颈正在缓解，一批加密友好银行正积极连接链上基础设施与传统法币系统。稳定币发行竞争已转向监管定位，发行方正争相获取 OCC 国家信托牌照。

报告中称，支付是「第一幕」，信贷可能是更重要「第二幕」。稳定币的大规模发行将催生新的链上信贷市场，使资本能在传统银行体系之外形成。报告还强调，稳定币不仅增强美元主导地位，也为新兴市场用户提供了美元准入渠道。

• 报告：比特币新一轮牛市或更持久，行业「最佳阶段仍在前方」

4 月 28 日，研究机构伯恩斯坦最新报告称，随着比特币逼近 8 万美元关口，加密市场正进入新一轮结构性增长阶段。本轮周期或较以往更长，且具备「非对称上行空间」。

报告指出，此前回落至 6 万美元已构成阶段性底部，市场正在由机构资金与传统金融体系融合驱动。分析师 Gautam Chhugani 表示：「加密行业最好的时期仍在前方，这将体现在更高、更持久的牛市周期中。」

在供给结构方面，约 60% 的比特币一年以上未发生转移，显示长期持有者占比提升；同时，ETF 与企业资产负债表配置持续吸纳供给。Strategy 当前持有约 81.8 万枚 BTC，其收益型产品亦吸引更多传统资金入场。

机构渠道方面，Morgan Stanley 与 Charles Schwab 等正扩大比特币 ETF 及现货交易入口，进一步降低投资门槛。

基本面上，稳定币供应已突破 3000 亿美元，真实支付与结算需求增强；现实世界资产（RWA）代币化规模达 3450 亿美元，同比增长 110%。此外，类似 Hyperliquid 的平台正推动链上股票、商品交易活跃度提升。

报告同时提示，量子计算对加密安全构成长期潜在风险，但短期内可控，行业有充足时间向抗量子标准过渡。

• 《福布斯》抨击Eric Trump通过比特币业务大额套利，坑害MAGA投资者

4 月 29 日，《福布斯》刊文抨击特朗普次子 Eric Trump 的比特币业务是一场灾难，并指出 Eric Trump 将旗下比特币公司 American Bitcoin（ABTC）宣传为印钞机，实际上只是一个套利工具，专门坑害那些支持 MAGA（让美国再次伟大）的投资者。American Bitcoin 于 2025 年成立并快速在纳斯达克上市，借助特朗普家族品牌和比特币热潮，将估值推高至 132 亿美元。Eric Trump 在财报会议上大力宣传公司为「比特币世界的领导者」，但实际公司仅有少数全职员工，主要依赖故事营销而非扎实运营。公司通过高估值不断抛售股票购买比特币，Eric 则几乎零投入，却借此将个人财富从约 1.9 亿美元提升至 2.8 亿美元，其他内部人士也获利丰厚。

与此同时，普通投资者尤其是 MAGA 支持者损失惨重。过去八个月内，American Bitcoin 股票从峰值下跌约 92%，导致投资者累计损失约 5 亿美元。《福布斯》质疑 American Bitcoin 比特币挖矿业务的实际盈利能力，认为其宣传的「半价开采」难以实现，更多是利用特朗普品牌进行高价股票倾销。

• Robinhood加密业绩显著下滑，凭借预测市场维持交易收入正增长

4 月 29 日，Robinhood 在 2026 年第一季度加密业务业绩显著下滑。公司报告加密收入为 1.34 亿美元，较去年同期下降 47%；原生 App 的加密交易名义量为 240 亿美元，同比下滑 48%。这一下降延续了 2025 年底以来的趋势，此前 Q4 加密交易收入已下跌 38%。Robinhood 在季报中表示，收购的 Bitstamp 交易平台贡献了 420 亿美元交易量，但未提供同比数据。

尽管加密业务疲软，Robinhood 整体交易收入仍同比增长 7% 至 6.23 亿美元，主要得益于预测市场收入激增 320%。期权收入增长 8% 至 2.6 亿美元，股票收入则大增 46% 至 8200 万美元。公司净利润达 3.46 亿美元，同比增长 3%。

据 Bitget 行情数据，在财报发布后 Robinhood 股价盘后仍下跌超 6%。

• Meta将通过Stripe为创作者推出稳定币支付，使用USDC结算

4 月 30 日，Meta 将通过 Stripe 为创作者推出稳定币支付，计划使用 Circle 的 USDC 在 Solana 和 Polygon 区块链上结算，标志着大型科技公司将加密货币融入主流创作者经济。

该功能首先针对哥伦比亚和菲律宾的创作者试点，他们需自行通过本地交易所将 USDC 转换为当地货币，Meta 不提供直接法币兑换服务。

Meta 曾在 2022 年因监管阻力放弃 Libra 项目，此次合作借助现有稳定币基础设施，降低了合规风险并促进跨境支付效率提升。

• Tether Investments拟推动21 Capital与Strike、Elektron合并，整合比特币金融与挖矿业务

4 月 30 日，Tether Investments 提议推动 Twenty-One Capital（XXI）通过一系列合并交易优化结构，包括与比特币金融服务公司 Strike 合并，并进一步与比特币矿企 Elektron Energy 整合。

若交易完成，合并主体将结合金融服务平台、全球分发与合规基础设施，以及大规模挖矿能力与算力资源，形成涵盖比特币储备、挖矿及金融服务的综合平台，同时计划由 Elektron 创始人 Raphael Zagury 出任总裁。

• 加密行业正经历关停潮：代币模型失效，缺乏重组路径

4 月 28 日，今年加密行业正经历一波关闭潮，从交易平台到分析工具等项目都受到了冲击。4 月也未能例外，去中心化邮箱服务 Dmail 称因高昂的基础设施成本、融资失败及代币效用疲弱而停止运营。加密控股公司 Echo Base 首席执行官 Roshan Dharia 表示：「在以往的周期中，项目可以通过新代币发行或风险投资支持来延长生存期。这条路径目前已基本关闭，因此损失更早被确认，结果更多为停止运营而非恢复。」加密行业建立了通过代币快速募资的方式，但仍缺乏在出问题时进行清算的框架，使得在条件恶化后难以重组债权或协调利益相关方。

近几个月来，随着用户活跃度下降、资金实力减弱以及融资渠道收窄，项目状况也在不断恶化。DAO 工具平台 Tally 表示，在认定治理工具市场尚未规模化发展后，公司正逐步停止运营；Step Finance 则在遭遇黑客攻击后转向关停，称为获取融资或出售而做出的努力未能产生可行结果。BlockFills 在冻结提款后于 3 月申请破产，其债权人指控该公司挪用客户资产以弥补公司亏损。

Dharia 表示，代币曾是一种后备方案，让团队能够募资或补贴增长，但这一机制已不再可靠。一些项目开始将代币视为可能需要整合或重新构造的债权。3 月，Across Protocol 提议将代币转换为股权回购。Across 背后团队 Risk Labs 表示，代币与去中心化自治组织（DAO）结构限制了其与企业及机构达成交易的能力。与传统公司不同，多数加密项目在条件恶化后缺乏明确的重组路径。加密项目通常通过基金会、离岸实体与基于代币的社区组合运作，没有统一的法律结构来管辖责任。在重组中，代币持有人通常对资产或现金流没有正式索赔权。

与此同时，预测市场与事件型衍生品快速扩张，加剧信息不对称问题。数据显示，地缘政治类押注在 Polymarket 上单周规模已飙升至 5.6 亿美元，成为增长最快板块之一。

• Visa与WeFi合作推出链上支付与银行服务

4 月 28 日，Visa 宣布正与基于区块链的稳定币基础设施公司 WeFi 合作，帮助打通能够为用户提供稳健的链上支付与银行服务的「最后一公里」。WeFi 由前 Tether 联创 Reeve Collins 联合创办。WeFi 将其平台描述为「位于去中心化金融（DeFi）与受监管支付基础设施之间的协调层，旨在支持跨境消费与链上价值存储等用例」。

Collins 在一次采访中表示：「我们正在升级底层管道，并实质上为人们提供银行账户，因为他们很快将拥有自己的 IBAN 号码，我们也正在全球各地获取相应的运营牌照。」Collins 表示，随着平台规模扩大，计划与更多银行及机构合作，并将目光投向全球缺乏银行服务的人群。此次推广将按地区分批进行，首先从欧洲、亚洲和拉丁美洲的部分市场启动。向其他市场的扩张将取决于当地监管批准与发行方合作关系。 来源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journa