市场概览
上周加密市场震荡走强，总市值企稳约 2.71 万亿美元。比特币在 7.96 万—8.24 万美元区间运行，周初回踩支撑后受非农数据提振冲高，收于 8.15 万美元，周涨约 2.24%。以太坊表现偏弱，在 2,310—2,410 美元窄幅整理，周涨仅 0.2%，ETH/BTC 汇率继续走低。比特币主导率维持 60.1%，市场延续 BTC 领涨、山寨分化的格局。恐慌与贪婪指数从 47 修复至 51（中性），观望情绪仍浓。宏观面非农数据缓解滞胀担忧，但美债收益率高位及美伊局势反复压制上行空间。行业端 BTC 现货 ETF 周内持续净流入、Stratum V2 工作组落地、Strategy 重申长期持有立场，为市场提供底部支撑。
重点新闻
- Coinbase 与银行达成稳定币收益条款妥协，美参议院加密立法有望推进
5月2日消息，据彭博社报道，Coinbase 表示，围绕稳定币持有收益条款的关键分歧已达成协议，为美国参议院推动加密市场结构法案扫清重要障碍。此前，传统银行游说限制或禁止交易所向持有稳定币的客户发放奖励，担忧资金从银行存款流出。Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 称，最终银行方面获得更多限制，但保留了用户在基于真实使用场景下通过加密平台和网络获得奖励的空间。该协议有望推动“Clarity Act”在参议院银行委员会进行表决，该法案将进一步厘清 SEC 与 CFTC 在加密资产领域的监管边界。
- 4月加密行业VC融资环比暴跌74%至6.59亿美元，创近两年最低水平
5月1日消息，据Cointelegraph报道，4月加密行业风投市场明显降温，当月加密 VC 融资总额降至 6.59 亿美元，共完成 63 轮融资，较 3 月的 26 亿美元（84 轮）环比大幅下降 74%，创下自 2024 年 7 月以来最低月度融资水平。
2026 年迄今，加密行业累计融资总额为 56.4 亿美元。自 2025 年 10 月达到 38.4 亿美元高点后，加密 VC 融资已持续下滑，期间全球加密市场总市值同步回落约 37%。赛道方面，DeFi 协议以 12 轮融资居首，区块链服务和 AI 相关加密项目各完成 8 轮。做市商 GSR 旗下风投部门成为 4 月最活跃投资方，共参与 4 笔融资；Tether、Animoca Brands、Coinbase Ventures 等机构也各参与 3 笔交易。
- 贝莱德向美国货币监理署提交意见函，敦促其放弃量化代币化储备上限的想法
5月3日消息，据 The Block 报道，贝莱德向美国货币监理署（OCC）提交了一份意见函，反对该机构在《GENIUS 法案》实施细则草案中提出的几项储备金资产限制。贝莱德敦促美国货币监理署（OCC）不要对代币化储备资产设定量化上限，该机构曾提出可能的上限为 20%。贝莱德称这样的限制与 OCC 的目标“无关”，并辩称风险状况取决于信用质量、久期和流动性，“而不是资产是否在分布式账本上持有或转移”。贝莱德还敦促 OCC 明确确认，仅投资于合格储备资产（例如国债 ETF）的 ETF 是否符合《GENIUS 法案》第 4 条规定的储备金资格。该公司警告称，该提案中的模糊之处可能会阻碍公共部门投资机构（PPSI）在其储备金中持有 ETF，并要求 OCC 将与政府货币市场基金相同的量化安全港条款扩展至符合条件的 ETF。
- 美国SEC推迟首批预测市场ETF审查，涉及选举结果、经济衰退等现实事件挂钩ETF产品
5 月 4 日，据路透社报道，美国证券交易委员会（SEC）已推迟对首批预测市场 ETF 的审查，导致原计划上周推出的超过 24 只产品延期。知情人士透露，SEC 正要求发行方进一步说明产品机制与信息披露细节，此次延迟预计为暂时性。发行方如 Roundhill Investments、Bitwise Asset Management 与 GraniteShares 于今年 2 月提交申请，拟推出与选举结果、经济衰退、科技裁员及油价等现实事件挂钩的 ETF 产品。根据 SEC 规则，ETF 申请通常在提交 75 天后自动生效（原定期限本周到期），除非监管机构介入。
目前 Roundhill 已设置 5 月 5 日为生效日期，Bitwise 和 GraniteShares 的产品预计也将同期推出。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 此前预计这些产品将于下周面市。市场密切关注 SEC 是否会最终批准这一开辟「事件合约」资产类别的产品。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示：「这是一个快速成熟的领域，监管也在同步成熟」，并指出比特币 ETF 等创新产品也曾经历漫长的审查过程，但最终成功推出。」
- DTCC将于7月启动代币化资产有限交易，已获贝莱德、Circle等反馈
5 月 5 日，美国市场托管与结算的核心机构 美国存管信托和清算公司（DTCC）宣布，将于 2026 年 7 月 开始促进「初步的、有限的实际资产生产交易」，并在 10 月 全面推出其代币化服务。
该服务已于去年底通过美国证券交易委员会（SEC）的「不行动函」（No-Action Letter）获得批准，允许 DTCC 在三年授权期内，在预先批准的区块链上为参与者提供对特定高流动性资产的代币化能力，包括 罗素 1000 指数成分股、跟踪美国主要股指的 ETF 以及美国国债、票据和债券。
DTCC 总裁兼首席执行官 Frank La Salla 表示：「我们相信代币化将显著改变市场的运作方式，为投资者带来新的流动性、透明度和效率水平。」目前已有超过 50 家公司 将参与 DTCC 行业工作组，包括 摩根士丹利、纳斯达克、Kraken 母公司 Payward、Robinhood Markets 等，而 贝莱德、Circle 等公司已提供反馈。随着金融公司探索将传统资产上链，代币化的兴趣激增，这一转变有望实现 7×24 小时交易和更快的结算速度。
- Coinbase宣布与Kemet达成战略合作，并对其进行股权投资以扩展机构交易渠道
5 月 4 日，据官方消息，Coinbase 宣布与加密衍生品 OEMS（订单与执行管理系统）和 PMS（投资组合管理系统）提供商 Kemet 建立合作伙伴关系。通过此次合作，Coinbase Exchange、Coinbase Derivatives Exchange、Coinbase International Exchange 以及 Deribit 将整合至 Kemet 平台，使机构客户能够通过单一界面访问 Coinbase 的交易场所，在现货、期货和期权之间路由执行订单。
作为合作的一部分，Coinbase Ventures 将对 Kemet 进行战略投资，以支持长期合作，旨在实现支持大规模高级交易的目标。Kemet 的平台支持高级多腿期权策略、智能订单路由、自动 Delta 对冲和价差交易算法，这些都是机构交易台大规模执行复杂衍生品策略所需的能力。
Coinbase 表示，其目标是成为最值得信赖、最全面的交易平台，不断扩展客户可交易的资产类型以及执行复杂衍生品策略的方式。Kemet 作为一个开放式多经纪商平台，使在多个场所进行交易的机构能够无缝接入并优先使用 Coinbase 市场。
- Circle旗下USYC资产管理规模突破30亿美元，成为全球最大代币化货币市场基金
5 月 7 日，Circle 官方宣布，旗下 USYC 资产管理规模已突破 30 亿美元，成为全球最大的代币化货币市场基金。这一里程碑表明，代币化货币市场基金持续增长，同时链上抵押品在数字资产市场中的作用正不断提升。
USYC 是 Circle 将传统货币市场基金通过区块链技术代币化的产品，允许机构投资者在链上持有、交易和管理收益资产。该基金主要投资于短期美国国债和美国政府证券支持的逆回购协议。
- 特朗普加密顾问称稳定币收益条款已达成妥协，白宫目标7月4日前推动《Clarity Act》通过
5 月 7 日，白宫数字资产顾问 Patrick Witt 表示，特朗普政府正推动国会在 7 月 4 日前通过《Digital Asset Market Clarity Act（Clarity Act）》加密市场结构法案，并称这是美国 250 周年「最好的生日礼物」。
Witt 透露，参议院银行委员会预计将于本月推进法案审议，6 月则有四个工作周用于参议院表决，随后提交众议院投票。他还表示，此前争议较大的稳定币收益条款已完成妥协。
根据最新方案，法案将禁止稳定币提供类似银行存款利息的收益，但允许与消费行为挂钩的奖励机制。Witt 称，该方案由白宫召集银行与加密行业共同协商形成，「加密行业不满意，银行也不满意，但双方都差不多不满意，因此说明这是正确的妥协。」
此外，白宫正推动制定适用于所有政府人员的加密利益冲突规则，而非针对特朗普个人或其家族。Witt 表示，不会接受「针对特定政治人物」的条款。Witt 警告称，若美国无法尽快建立加密监管框架，未来可能被迫遵循其他国家制定的规则，「最糟糕的是由中国来制定这些规则。」
- 预测市场平台Kalshi以220亿美元估值完成10亿美元新一轮融资，Coatue Management领投
5月7日消息，据《纽约时报》报道，预测市场平台 Kalshi 完成10亿美元新一轮融资，由 Coatue Management 领投，最新估值达220亿美元。此次融资是该公司7个月内第三轮，每轮估值均约翻倍，去年12月一轮融资已使联合创始人 Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 成为纸面亿万富翁。Kalshi 称其月活用户约200万，年化交易量已达1780亿美元，较过去六个月增长逾三倍，年化营收超过15亿美元。该公司正寻求与大型金融机构合作扩张，尽管其体育及其他合约仍面临多州监管诉讼及内幕交易担忧。
来源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journal