市场概览

上周加密市场高位破位、恐慌回落，总市值由 2.70 万亿美元快速下挫至 2.55 万亿美元附近，周内回撤幅度明显放大。比特币周初在 7.9 万–8.2 万美元区间震荡，多次测试 8.2w 阻力未果后转弱；5 月 16 日晚间全线跳水，BTC 从 8.07 万美元断崖式下跌，最低触及 76,736 美元，有效跌破 7.7 万关键支撑，周末收于 77,458 美元，周跌幅约 -5.8%，为年内最大单周回撤之一。以太坊同步走弱，在 2,100–2,320 美元区间持续承压，周跌幅约 -6.1%，ETH/BTC 再度走弱，弱势格局进一步确认。比特币主导率小幅回落至 59.2%，市场由 “BTC 强、山寨分化” 转为 全线回调、恐慌蔓延，中小市值币种跌幅普遍超 10%。恐慌与贪婪指数由 50 大幅回落至 42（恐慌），杠杆资金集中爆仓，避险情绪主导市场。

重点新闻

• 香港证监会：StableStock、HabitTrade 以虚拟货币认购港股 IPO 为由违规揽客

香港证监会（SFC）发布警示，将 StableStock 和 HabitTrade 两家无牌平台列入警示名单。证监会注意到，有网络视频诱导公众使用 StableStock 平台，该平台声称可用虚拟货币认购港股 IPO，并宣称与 HabitTrade 合作。证监会指出，两家机构均未获证监会发牌，不得在香港从事任何受监管活动，亦不得向公众推广服务。

• 特朗普媒体集团发布 Q1 财报，BTC 等加密资产投资浮亏约 4 亿美元

据 CoinDesk 报道，特朗普媒体与技术集团 (TMTG) 公布 2026 年第一季度财报，公司 Q1 净亏损 4.059 亿美元，收入为 87.12 万美元，较上年同期的 3170 万美元亏损扩大，原因是其加密货币持有的未实现损失拖累了业绩。

报告期内，TMTG 持有 9542 枚比特币，价值 7.67 亿美元，平均每枚比特币的购入成本为 118,529 美元。此外，该公司还持有 7.561 亿枚 CRO，成本基础为 1.139 亿美元，公允价值为 5300 万美元。TMTG 还持有 4000 枚比特币的备兑看涨期权，以对冲加密货币的波动风险。这些期权要求以 2000 枚比特币作为抵押品。

• Kraken母公司Payward正以200亿美元估值进行新融资，加速并购扩张并推进IPO准备

5 月 12 日，据知情人士透露，加密货币平台 Kraken 的母公司 Payward 正在以 200 亿美元估值进行新一轮资本融资，Kraken 对此不予置评。该公司近期显著加大了并购支出——以 6 亿美元收购了专注稳定币的支付公司 Reap，以 5.5 亿美元收购了数字资产衍生品平台 Bitnomial，这两笔交易均按 200 亿美元估值进行。其最大一笔交易是 2025 年以 15 亿美元收购美国零售期货平台、CFTC 注册期货佣金商 NinjaTrader，此举使 Kraken 在美国衍生品市场获得重要立足点。

IPO 进展方面，Payward 于 2025 年 11 月 19 日秘密向美国 SEC 提交了 S-1 注册声明草案。尽管 2026 年 3 月有报道称因市场条件不利公司暂停了 IPO 计划，但消息人士表示公司仍有意上市，只是可能等待市场改善。在上周迈阿密 Consensus 大会上，Payward 联合 CEO Arjun Sethi 称交易平台「已准备好 80%」上市。

此外，德意志交易所（DB1）于 2026 年 4 月通过二次售股以 2 亿美元买入 Payward 约 1.5% 的股份，该笔交易对 Payward 的估值为 133 亿美元（低于此前融资轮次约 200 亿美元的估值）。2025 年 11 月，Kraken 曾分两批完成 8 亿美元融资，用于推动传统金融产品上链，投资者包括 Jane Street、DRW Venture Capital、Tribe Capital，随后 Citadel Securities 也以 200 亿美元估值进行了 2 亿美元的战略投资。

• 澳大利亚考虑改革资本利得税：取消50%折扣，加密投资税负或上升

5 月 12 日，澳大利亚正考虑对资本利得税（CGT）体系进行重大改革，计划用「通胀指数化」机制取代现行长期持有资产 50% 税收折扣政策，涵盖加密资产、股票等投资品类。

现行制度允许个人持有资产超过一年后，仅对 50% 的资本利得部分计税，该政策自 1999 年实施。若改革落地，投资者将改为依据通胀调整成本基准后再计算收益，在资产价格上涨较快时期，实际税负可能上升。

根据提案逻辑，新机制将仅对「实际收益」（剔除通胀影响后的部分）征税，但在低通胀环境下，指数化抵扣幅度可能低于当前 50% 折扣，导致多数投资者税负增加。

加密投资者影响尤为明显。现行「持有即减税」机制强化长期持有（HODL）策略，而新方案将削弱时间持有优势，使高涨幅周期中的未实现收益税负显著提升。

该提案仍处讨论阶段，预计将面临来自投资者群体及金融行业的强烈反对，争议焦点集中在资本形成效率与税制公平性之间的平衡。

• 华尔街入局加密交易引价格战，行业分化加速但「取代论」被质疑

5 月 12 日，随着摩根士丹利宣布将在其 E*TRADE 上线加密交易，并将手续费降至 50 个基点，低于 Coinbase、Robinhood 及 Charles Schwab 等竞争对手，市场对传统金融（TradFi）「接管」加密行业的讨论升温。

部分华尔街分析师认为，这一动作可能进一步压缩美国加密交易平台利润空间，甚至对现有商业模式形成冲击。但也有行业人士指出，该判断过于简化。

Gate 首席商务官 Kevin Lee 表示，全球加密交易平台早已从单一现货手续费模式转型，收入结构已扩展至质押、衍生品、机构服务及生态建设等多元化方向，传统金融的进入更多体现为竞争加剧，而非「替代关系」。

与此同时，部分市场分析人士认为，摩根士丹利等机构的入场将推动加密资产进一步进入主流金融体系，但可能迫使美国本土交易所更多转向衍生品与全球市场布局，以应对现货交易利润被压缩的趋势。

整体来看，行业共识逐渐趋于分化：传统金融的进入被视为长期利好采用率，但「全面取代加密原生交易所」的观点仍存在较大争议。

• Jane Street Q1大幅调整加密持仓：减持比特币ETF与Strategy，增持以太坊ETF及Galaxy Digital

5 月 14 日，根据周二提交的 13F 文件，华尔街活跃自营交易公司 Jane Street 在 2026 年第一季度显著调整了其加密资产持仓。公司大幅减持了此前在 2025 年第四季度建立的贝莱德和富达的现货比特币 ETF 头寸，其中贝莱德 IBIT 持仓环比下降约 71% 至 590 万股（约 2.25 亿美元），富达 FBTC 持仓下降约 60% 至 200 万股（约 1.15 亿美元）。同时，对 MicroStrategy（现 Strategy）的持仓从约 96.8 万股降至 21 万股，价值从近 1.46 亿美元降至约 2700 万美元。公司还减持了 IREN、Cipher Mining 等多家比特币矿业公司的股份。

与此同时，Jane Street 显著增加了以太坊 ETF 的敞口，在贝莱德和富达的以太坊 ETF 上的合计增仓约 8200 万美元。公司还增持了 Riot Platforms（持仓升至 740 万股，价值约 9100 万美元）和 Coinbase（持仓升至约 88.8 万股）。增持幅度最大的是 Galaxy Digital，持仓从约 1.7 万股飙升至约 150 万股，价值从约 38 万美元升至约 2800 万美元。

13F 文件仅反映截至 3 月底的可报告多头持仓，不包含完整交易账簿或衍生品与空头头寸。作为全球最大的 ETF 做市商之一，Jane Street 的季度调整备受机构投资者关注。此外，据路透社报道，Jane Street 在 2026 年第一季度实现了创纪录的 161 亿美元交易收入。

• a16z成2026年美国中期选举最大政治捐赠方，累计披露联邦捐款超1.15亿美元

5 月 14 日，据《纽约时报》报道，知名风投机构 a16z 及其联合创始人 Marc Andreessen、Ben Horowitz 在 2026 年中期选举周期中，累计披露联邦政治捐款超过 1.15 亿美元，超越乔治·索罗斯（1.029 亿美元）、埃隆·马斯克（8500 万美元）及 Jeff Yass（8180 万美元），成为本轮选举周期最大已知政治捐助方。

相较于 2024 年选举周期约 6300 万美元的捐款规模，a16z 本轮捐款金额显著提升。值得注意的是，2024 年 11 月 6 日（大选次日），a16z 即向加密货币行业主要超级政治行动委员会（Super PAC）注入逾 2300 万美元，显示其政治布局具有明确的长期战略意图。

其中大部分资金流向了专注于加密货币的超级政治行动委员会（如 Protect Progress、Fairshake），以支持对行业友好的候选人。Fairshake PAC 网络（a16z 及 Coinbase 等公司的主要资金接收方）在 2026 年周期已筹集超过 1.93 亿美元。同时，a16z 也与「Leading the Future」等支持轻监管路径的 AI 行业超级政治行动委员会存在关联，试图在人工智能监管政策上建立政治防火墙。

• 香港高等法院批准冻结太子集团陈志等人总计89亿港元资产

5月13日消息，据HK01报道，香港高等法院批准律政司申请，向陈志等42人及公司申请限制令，冻结合共89.3亿港元资产，包括存款、物业和股票。

其中涉及陈志一人资产超过63.6亿港元，包括22亿港元存款，以及估值30亿港元的尖沙咀金巴利道68号全幢商厦，及估值10亿港元的山顶Mount Nicholson别墅。协助其管理资产的周芸总资产超20亿港元，其名下个人账户持有等值1592万港元的港元、欧元及比特币。此外，太子集团相关人员胡小伟及李添分别有约4亿港元和1.72亿港元资产被冻结。法庭将于8月3日再次开庭决定是否延续限制令。

• 摩根大通Q1大幅提升比特币ETF持仓，贝莱德IBIT持仓增长约1.62亿美元

5 月 14 日，摩根大通披露在 2026 年第一季度大幅提升比特币 ETF 持仓，13F 备案文件显示，其对贝莱德比特币 ETF IBIT 的持仓增长 174%，从约 300 万股增至 830 万股，新增价值约 1.62 亿美元。尽管 Q1 比特币价格下跌超 22%，且美国现货比特币 ETF 整体录得净流出，摩根大通仍积极扩大比特币 ETF 持仓敞口。

除 IBIT 摩根大通还大幅增持富达 FBTC，持仓增长 450%、Bitwise BITB，增长近 900%，并将比特币期货 ETF BITO 持仓敞口增持超 3000%。在山寨币方面，摩根大通首次买入 Solana 质押型 ETF（BSOL），增加以太坊 ETF 敞口，但完全清仓 XRP ETF，同时在加密相关股票上进行轮动，减持 Coinbase 并增持 MARA、Core Scientific 等矿业和支付股。

来源：PANEWS、CoinMarketCap、Decrypt、The Block、Cointelegraph、Glassnode、Cryptobriefing、Foresight News、Bloomberg、The Wall Street Journal