美股市场（截至美国时间2026年5月31日）

标普500指数报7580.06点，累计+1.4%；纳斯达克综合指数报26972.62点，累计+2.4%；道琼斯指数报51032.46点，累计+0.9%。

港股市场（截至2026年5月31日）

恒生指数报25182.39点，累计-1.5%；恒生科技指数报4884.23点，累计+0.3%。

A股市场（截至2026年5月31日）

上证指数报4068.569点，累计-1.0%；深证成指报15575.13点，累计+0.0%；沪深300指数报4892.12点，累计+1.0%。

大宗商品（截至2026年5月31日）

现货黄金报4540.26美元，累计+0.7%；WTI原油报87.36美元，累计-9.6%；布伦特原油报91.12美元，累计-11.1%。

宏观观察

美国4月核心PCE同比增长3.3%，预期增长3.3%，前值增长3.2%。4月通胀率创下三年来的最快增速，主因伊朗战争导致能源价格上涨，这进一步巩固了美联储可能会在明年之前的很长一段时间内维持利率不变。

AI行业

SNOW FY27Q1业绩(美元)：建议：买入评级。产品收入增速至34%，NRR回升至126%，AI产品从概念验证走向规模商业化并成为上修全年指引的首要驱动力，标志着AI战略正式进入收获期。与AWS的60亿战略协议和Natoma收购进一步强化平台生态与AI护城河。尽管高股票薪酬使得GAAP层面仍亏损，且Oracle、AWS、GCP在AI数据平台的竞争威胁不可低估。但AI规模商业化将带来持续增长红利，适合长线高成长的投资者。

CRM FY27Q1业绩(美元)：建议：中性评级。Salesforce正经历从传统”席位制SaaS”向”AI消费型平台”的结构性转变， AI/数据合计ARR达34亿。同时Non-GAAP利润率达34.8%，经营效率持续改善。250亿回购直接提升EPS。估值处于历史低位，若AI商业化逐步兑现，估值修复空间大。但前瞻指标偏弱（总RPO不及预期、cRPO增速停滞、FCF指引大幅下调），隐含后续季度增速放缓，AI成本侵蚀利润率。总的来说，短期数据喜忧参半，长期故事尚待验证。股价可能维持震荡格局。

半导体行业

台积电计划下半年上调3纳米制程报价，涨幅最高达15%，明年可能进一步上涨5%~10%。3纳米月产能从年初13万片提升至16~17.5万片。然而，AI需求增速远超预期，产能缺口短期难以弥合。此外，海外建厂成本攀升、折旧压力加重、2纳米初期良率爬坡，均为涨价提供支撑。

新能源车+机器人行业

特斯拉FSD正加快全球落地。北美市场是特斯拉FSD全球首个落地市场，也是FSD最成熟的市场。欧洲市场，荷兰上个月正式授予监督版FSD认证，是欧洲首次获批。中国市场，虽然此前推出了限制版FSD，但功能和场景覆盖存在限制。特斯拉日前在中国发布智驾测试岗位的招聘信息，有希望在今年三季度推出满血版FSD。

资料来源：公司公告、财联社、金十数据、智通财经、华尔街见闻