美股市场（截至美国时间2025年8月1日）

标普500指数报6238.01点，累计-2.3%；纳斯达克综合指数报20650.13点，累计-2.2%；道琼斯指数报43588.58点，累计-2.9%。

港股市场（截至2025年8月1日）

恒生指数报24507.81点，累计-3.5%；恒生科技指数报5397.4点，累计-4.9%。

A股市场（截至2025年8月1日）

上证指数报3559.952点，累计-0.9%；深证成指报10991.32点，累计-1.5%；沪深300指数报4054.93点，累计-1.7%。

大宗商品（截至2025年8月1日）

现货黄金报3363.48美元，累计+1.5%；WTI原油报67.33美元，累计+0.9%；布伦特原油报69.67美元，累计-0.5%。

宏观观察

美国7月非农就业人口(万人)为7.3，前值1.4，预期11.0。连续2个月震荡下降，差于预期，24年11月来次低。大非农就业数据显示，劳动力市场较差，有降温迹象，市场定价10月前至少有25基点的降息。

美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25~4.5%不变。美联储表示，通胀仍略高、就业稳健，上半年经济增长放缓，不确定性仍然较高。

AI+软件行业

META 25Q2业绩(美元)：建议：买入评级。收入、利润好于预期，实现20%+增长。指引超预期，核心广告业务增长强劲。业绩优点：1）广告收入增速亮眼：广告收入466亿，同比+21%，好于预期，占总收入98%。受益于广告展示量同比+11%、广告单价同比+9%。2）盈利能力提升：经营利率43%，同比+5ppt。调整后EPS为7.14美元，同比+38%，好于预期。受益于成本优化。3）应用生态繁荣：日活跃用户达34.8亿，同比+6%，生态协同效应稳固。业绩缺点：1）现实实验室持续亏损：收入3.7亿，同比+5%，差于预期。经营亏损45.3亿，同比扩大0.9%。

苹果 FY25Q3业绩(美元)：建议：中性评级。收入、利润好于预期。iPhone、服务业务凭借生态优势，巩固苹果的收入、利润增长。但关税负面影响、AI产品迟迟未推出、苹果税打击服务收入、谷歌默认搜索协议可能丧失，这几个因素将在未来2~4季度依然困扰着苹果的业绩。业绩优点：1）iPhone、Mac、服务业务推动增长：总收入940亿，同比+10%，好于预期。受益于①iPhone收入同比+13%，主因新兴市场拉动iPhone 16系列销量强劲的同比双位数增长；②Mac收入同比+15%，主因新款MacBook Air上市带动增长；③服务收入同比+13%，主因App Store、iCloud付费订阅双位数增长，付费账户超10亿。2）盈利能力提升：毛利率46.5%，同比+0.49ppt，好于预期。经营利率30%，同比+0.8ppt，好于预期。EPS为1.57美元，同比+12%，好于预期。受益于成本优化。业绩缺点：1）部分硬件产品(iPad、Apple Watch、AirPods)不佳：iPad收入同比-8%，差于预期，主因产品周期疲软，低价新品未提振销量。可穿戴/家居/配件收入同比-9%，主因Apple Watch/AirPods竞争加剧。

微软宣布在浏览器Edge中加入Copilot模式，重塑浏览器使用方式。Copilot模式更像是一个多层级的混合智能体功能，用户只要说出自己的问题，Copilot模式会帮他们自动执行搜索、整合并给出最终对比结果。

半导体行业

英伟达正式向台积电下达30万块H20芯片新订单，补充已有的60~70万块H20芯片库存。明确表明该公司不仅仅是在消化现有库存，而是重新启动了为市场定制AI芯片的生产线。

新能源车行业

特斯拉与三星电子签署了一项价值165亿美元的半导体供应协定，三星在得州新建的大型晶圆厂将专门生产特斯拉新一代AI6芯片，三星同意让特斯拉协助优化生产效率。

新能源车企25年7月交付量：小鹏在新势力车企中重夺第一，同环比均增长，受益于新发布的G7带动销量。蔚来中规中矩，新发布的乐道L90被市场看好。理想则销量大幅下滑，受累于对手纷纷跟进推出混动SUV、新发布的纯电i8不被市场看好。

中国互联网行业

阿里开源电影级视频生成模型通义万相Wan2.2，涵盖文生视频、图生视频和统一视频生成三款模型。通义万相2.2开源展现阿里在AI视频领域技术实力与推动行业发展决心，彰显阿里在AI开源生态影响力，巩固其在大模型市场地位。

数据源：公司公告、财联社、金十资料、智通财经、华尔街见闻