市場表現一周回顧
本周(10月21日至10月27日)市場表現如下：
美股市場：截至美東時間10月27日，標普500指數收4,117.37點，累計跌2.53%；道鐘斯指數收32,417.59點，累計跌2.14%；納斯達克綜合指數收12,643.01點，累計跌2.62%。
港股市場：截至10月27日，恒生指數收17,398.73點，累計升1.32%；恒生科技指數收3,806.10點，累計升3.93%。
A股市場：截至10月27日，上證指數收3,017.78點，累計升1.16%；深證成指收9,770.84點，累計升2.09%；創業板指數收1,929.91點，累計升1.74%；滬深300指數收3,562.39點，累計升1.48%。
大宗商品：截至10月27日，WTI原油價格報85.16美元，累計跌3.56%；布倫特原油價格報88.86美元，累計跌3.90%；現貨黃金報2,006.09美元，累計升1.28%。
宏觀觀察
美國勞工部最新資料顯示，截至10月21日當周，美國首次申請失業救濟金的人數為21萬人，預估為20.7萬人，前值為19.8萬人。美國上周初請失業金人數小幅上升，但仍處於歷史低位，表明在高利率和頑固通脹的背景下勞動力市場繼續表現強勁。
美國商務部最新資料顯示，剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增速從8月的3.9%回落至3.7%，符合市場預期，創2021年5月以來新低；環比增長0.3%，為四個月來最大環比漲幅，較前值0.1%有所反彈。美國9月PCE（個人消費支出）物價指數同比為3.4%，符合市場預期和前值；環比增長0.4%，與前值持平，小幅超出預期的0.3%。9月份個人消費支出（PCE）環比增長0.7%，超過預期的0.5%，前值為0.4%；經通脹調整後的實際個人消費支出增速繼8月放緩後，9月環比增速上漲至0.4%，超過預期的0.3%。個人收入從8月環比增長0.4%放緩至0.3%，與預期一致，實際可支配收入已連續第三個月下降。
中國國家統計局公佈的資料顯示，1-9月全國規模以上工業企業實現利潤總額54,119.9億元，同比下降9.0%，降幅比1-8月收窄2.7個百分點。
新能源車行業
10月27日，特斯拉發佈消息稱，國產Model Y高性能版價格上調1.4萬元，調整後售價36. 39萬元，後輪驅動標準版和長續航版Model Y則價格保持不變，起售價分別為26.39萬、29.99萬元。
硬體/半導體行業
美東時間10月24日，英偉達發佈公告稱美國晶片出口管制新規立刻生效（原本是在11/17生效）。影響範圍限定在A100, A800, H100, H800, L40S，消費級的RTX 4090得到豁免，公司不認為會對其短期的財務表現有所影響。
10月25日，聯想在聯想創新科技大會推出AI PC，該產品能夠創建個性化的本地知識庫，通過模型壓縮技術運行個人大模型，個人大模型將使用存儲在設備或家庭伺服器上的個人資料進行推理，實現AI自然交互。聯想AI PC將在明年9月份左右正式上市銷售，初期定位是高端市場，預計占比不會超過行業總銷量的10%。聯想表示目前PC去庫存管理已經基本結束，今年第四季度開始PC市場將會實現增長，明年全年都有望保持個位數的增長。
10月25日，成熟制程晶圓廠聯電UMC發佈好於預期的3Q23業績：營收570.7億台幣(+1.4%QoQ/-24%YoY；市場預期556億台幣)，毛利率為35.8%(市場預期34.3%)，淨利潤160億台幣(市場預期129億台幣)，產能利用率降至67%。四季度指引較預期疲軟：出貨量降低約6%，ASP持平，產能利用率為低60%區間，毛利率為低30%區間。聯電表示手機和PC端在Q4開始出現急單，汽車市場將有所下降，預計2024年折舊增長雙位數，2025年開始貢獻12nm營收，不排除將部分28/22nm產能轉換為12nm節省成本。
10月26日，小米舉行2023年秋季新品發佈會，戰略從手機×AIoT升級到人車家全生態，發佈全新作業系統小米澎湃OS(2023年12月開始推送正式版，國際版首批設備於2024年第一季度開始推送正式版)，搭載面向三方廠商開放的Xiaomi HyperConnect實現「跨端智聯」；發佈搭載全球首發第三代驍龍8 移動平臺的年度旗艦小米14系列，包括小米14(3999元起售)、小米14Pro(4999元起售)、小米14Pro鈦金屬特別版(6499元起售)，小米14系列手機使用者可通過小米社區下載搭載WPS AI 功能的專屬版WPS。在小米14系列手機上，WPS AI支援輸入主題一鍵生成PPT演示文稿，並且可以提供進一步細化調節功能，解決了用戶使用PPT製作難度大、耗時長的辦公難題。面對帶有文字的圖片或文章，WPS AI可識別文檔並自動拍攝，實現“一目十行”掃描閱讀，並快速提煉出重點，依據內容以問答的方式讓使用者獲取關鍵資訊。此外，針對論文、合同、課件等檔，WPS AI通過掃描識別進行翻譯、概括、查詢定位等，可幫助用戶進行全文理解分析和總結，同時提供文檔溯源功能。
10月26日，存儲廠商海力士發佈Q3業績：營業收入9.07萬億韓元(市場一致預期為8.10萬億韓元，同比-17%/環比+24%)；毛利率轉正為1%，同比-34pct/環比+17pct；營業虧損為1.79萬億韓元，較上季度虧損收窄37.82%，去年同期營業利潤為1.66萬億韓元；淨虧損為2.19萬億韓元(市場一致預期為淨虧損1.51萬億韓元)；存貨繼續下降至14.95萬億韓元，同比-4.58%/環比-8.96%。2024年Capex較今年將有所增長。SK海力士預計DRAM 2023年位元需求+5%左右，2024年+15%-20%；NAND 2023年位元需求+5%-10%，2024年+15%-20%。分終端市場來看，目前PC管道庫存水位已正常化，預計2024年PC換機需求驅動PC出貨量上漲5%左右，同時存儲低價疊加AI PC潮將使每台電腦存儲容量增加兩位元數百分比。手機端的換機週期有望使出貨量上漲5%左右，今年下半年新機發佈與旗艦機型加速拉動LPDDR5的需求，更多的AI應用也將催化更高的手機存儲配置。伺服器市場，2024年通用伺服器需求有望逐步恢復，以及AI軍備賽下對AI伺服器持續投資。公司預計Q4 DRAM收入環比增加10%左右，預計NAND收入環比下降10%+。AI伺服器裡HBM占比約為High-single digit到10%，預計未來5年HBM CAGR超過60%-80%，預估目前HBM占DRAM市場規模比重約High-single digit。
資料來源：國家統計局，美國商務部，美國勞工部，華爾街見聞，公司公告