美股市場：截至美國時間2月7日，標普500指數報6025.99點，累計-0.2%; 納斯達克綜合指數報19523.4點，累計-0.48%; 道瓊斯指數報44303.44點，累計-0.5%。
港股市場：截至2025年2月7日，恒生指數報21133.54點，累計+4.5%; 恒生科技指數報5150.35點，累計+9%。
A股市場：截至2025年2月7日，上證指數報3303.96點，累計+1.6%; 深證成指報10573.78點，累計+4.1%; 滬深300指數報3892.7點，累計+2.0%。
大宗商品：截至2025年2月7日，現貨黃金報2867.3美元，累計+1.9%; WTI原油報71美元，累計-2.1%; 布倫特原油報74.66美元，累計-2.7%。
巨集觀觀察
中國國家統計局公佈，受春節因素影響，1月消費者物價指數（CPI）年增0.5%，是5個月以來增幅最大，食品價格上漲0.4%，非食品價格上漲0.5%; 消費品價格上漲0.1%，服務價格上漲1.1%。 1月生產者物價指數（PPI）年減2.3%，已連續28個月下跌，顯示通貨緊縮壓力仍大。
美國1月ISM製造業PMI為50.9，前值49.2，預期49.8。 連續3個月上升，好於預期，重回擴張區間，為22年9月來最高。
美國1月標普製造業PMI為51.2，前值50.1，預期50.1。 連續2個月上升，好於預期，連續2個月位於擴張區間，為24年5月來最好。
美國製造業在特朗普政策下，逐步好轉，預計將繼續保持上升趨勢，但也阻礙通脹繼續下行。
美國1月標普服務業PMI為52.9，前值52.8，預期52.9。 轉降為升，符合預期，連續25個月位於擴張區間，24年4月來次低。
美國1月ISM非製造業PMI為52.8，前值54.0，預期54.3。 轉升為降，差於預期，連續7個月位於擴張區間，24年9月來次低。
服務業PMI較為一般，但仍處於擴張區間。 總體上，中規中矩，對下次的利率決策影響小。
美國1月ADP就業人數增加18.3萬人，前值上修至17.6萬，預期14.8萬人。 環比升4%，連續2個月上升，好於預期，24年11月來最高。 勞動力市場仍然健康。
AI+軟體行業
谷歌24Q4業績
收入964.7億（美元，下同），同比增長11.8%，三季度同比增長15.1%。 淨利潤 265.4 億，增長 28.3%，三季度同比增長 33.6%。 收入增長和預期相似，凈利潤增長略勝預期。
廣告業務收入約724.6億，同比增長10.6%。 其中搜索和其他業務營收540.3億，同比增長12.5%。 YouTube 廣告收入104.7億，同比增長13.8%。 AdSense 等谷歌網路業務營收 79.5 億，同比下降 4.1%。 廣告業務增長只是平平。 雲業務營收119.6億，同比增長約30%，也較預期低。
現在DeepSeek穩居App Store第一，ChatGPT排第二，Gemini僅排在第16位，市場擔心Google在AI廣告和應用的競爭力。 以192計算，Googl市值約23,500億，去年自由現金流約750億，收益率（earnings yield）約3.1%，比市場無風險利率4.5%低，加上增長放慢，估值並不吸引。
亞馬遜24Q4業績
營收1877.9億（美元，下同）同比增長10%，盈利106億，接近翻倍。 自由現金流382億，較2023年的368億要高。
在線商店凈營收756億美元，同比增長7.1%（普普通通）。 獲利率較高的第三方銷售業務營收475億，同比增長9%（一年前是增長18%）。 廣告業務營收173億，同比增長18%（這個和Meta一樣，得益於中國跨境電商花大錢下廣告）。 雲端AWS業務營收288億，同比增長19%（沒有微軟Azure的31%和Google雲的30%增長快，但考慮到亞馬遜AWS的規模最大，增長慢一點很正常）。
亞馬遜預期今年第一季收入同比增長5%至9%左右，因審慎指引和巨大資本開支（2025年資本開支預期過千億）。 亞馬遜業績公佈后盤后股價下跌4%，以$229元計，市值24000億。 自由現金流（382億）/市值（24000億）為1.6%，比市場無風險利率（美國10年期債券）4.5%低不少。 估值不夠吸引。
幾家美國科技大廠公佈業績后，管理層都說要加大資本開支，投資AI。 資本來支大，嚇得大廠業績后股價都偏軟（除了Meta），但錢都花在晶片和AI應用上，這兩類公司今年業績大概率會保持高成長。
PLTR 24Q4業績：
收入8.3億美元，同比+36%，好於預期; 政府業務4.6億美元，好於預期;商業業務3.7億美元，好於預期;調整後經營利率45%; 調整後EPS為0.14美元，好於預期。 指引：25Q1收入8.58~8.62億美元，好於預期; 25年收入37.4~37.6億美元，好於預期。
建議：買入評級。 PLTR交出亮眼的業績，收入、利潤均好於預期，且指引也不錯。 政府業務、商業業務都保持高速增長，CEO稱，目前處於AI變革最早階段，變革將持續多年，甚至幾十年，PLTR將繼續受益於AI領導者的角色。
半導體行業
AMD 24Q4業績：
收入76.6億美元，同比增長24%，好於預期; 數據中心業務39億美元，同比增長68%，差於預期; 調整后毛利率54%，同比+3 ppt; 調整后EPS為1.09美元，同比增長42%，符合預期。 指引：25Q1收入68~74億美元，好於預期。
建議：中性評級。 收入超預期，利潤差於預期，指引收入超預期。 盤后下跌主要是調整前EPS同比大幅下降29%。 公司強調，廉價的AI模型將促進AI應用發展速度，看好整體AI週期，2025年看到繼續增長的明顯機會。 我認為，市場對英偉達Blackwell GPU、定製AI晶元的需求，將減少AMD產品的市場份額。 因此，目前不是一個好時機。
新能源車行業
比亞迪將於2月10日召開智慧化戰略發佈會。 比亞迪提出，希望通過比亞迪「天神之眼」系統，讓每一個人都能暢享高階智駕。 演演算法層面，公司高速NOA演算法已經完成自研開發; 城區NOA演算法使用供應商+自研方案。 短期通過外部合作形成規模交付，中長期憑藉銷量、成本優勢實現智駕數據快速積累，進而助力其城區NOA演算法自研，最終完成演算法全棧自研和量產，縮小與當前頭部車企的差距。
比亞迪本身的電池、電機都處於業界領先，但智慧化方面一直是短板。 過去2年，比亞迪在發力智能駕駛，市場預期本次發佈會將有重磅升級。
中國互聯網行業
2月1日，美國總統特朗普簽署行政令，稱將於 2 月 4 日起對所有產自中國的商品徵收 10% 附加稅，並停止來自中國的「 小額包裹 」（de minimis）包裹關稅寬免。
2月4日晚間，美國郵政（USPS）宣布暫停收取來自中國和香港的包裹。 但僅僅過去 12 小時，又宣佈恢復接收。
2月7日特朗普簽署行政命令，推遲對來自中國的「小額包裹」（de minimis）包裹關稅，直至商務部確認處理包裹和關稅的程序和系統完成。
高盛發表研究報告，指美國對中國加征10%關稅，雖然Temu相對於線下零售商的售價優勢將會收窄，但仍然維持競爭力，為線下零售商定價的58%，預期關稅對集團明年的收入及經調整經營溢利影響可控。 隨著政策不確定性的逐步消散，其股價可能面臨重估機會。
資料來源：公司公告、華爾街見聞