美股市場

截至5月30日，美股三大指數表現分化但整體維持強勢。道鐘斯工業平均指數收報42,270.07點，周漲幅約1.6%；標普500指數收報5,911.69點，周漲幅約1.9%；納斯達克綜合指數收報19,113.77點，周漲幅約2%。5月份整體來看，標普500指數上漲6.2%，納斯達克上漲9.6%，道指上漲3.9%，創近年來最強5月行情。科技股表現波動，英偉達股價下跌3.5%，蘋果微漲0.45%。市場樂觀情緒受益於通脹緩解跡象、美聯儲降息預期及企業盈利表現，但貿易政策不確定性仍存。

港股市場

截至5月30日，恒生指數收報23,289.77點，較上週末小幅回檔，周跌幅約1.2%。5月份恒生指數累計上漲約5.3%，國企指數和恒生科技指數分別上漲約4.4%和1.6%。當日恒生科技指數跌2.48%，國企指數跌1.49%。醫藥及新能源板塊表現較好，CATL（寧德時代）漲幅顯著。資金流向方面，南向資金當日淨流入96.47億港元，顯示資金對港股的持續關注。

A股市場

5月30日，A股市場全天震盪調整，創業板指領跌。 截至收市，上證綜合指數收跌0.47%，報3347.49點，深證成份指數收跌0.85%，報10040.63點，創業板綜合指數收跌0.96%，報1933.19點，中國A50期貨指數截稿前跌0.18%，報13296點。本周A股市場整體震盪，主要指數漲跌互現。北證50指數本周上漲2.82%，滬指、深成指和創業板指分別微跌0.31%、0.75%和0.88%。行業方面，環保、醫藥生物及國防軍工板塊表現較強，小盤股風格占優。5月末創新藥概念股表現突出，市場對科技創新板塊持續看好。

大宗商品

截至2025年5月30日，WTI原油基準價為61.84美元/桶，當日上漲1.56%。當天紐約商品交易所7月交貨的輕質原油期貨價格收于60.79美元/桶，下跌0.15美元或0.25%。整體來看，5月份WTI原油價格由月初的58.21美元/桶上漲約6.24%，期間價格波動較大，受歐佩克+增產、中美經貿進展、美英貿易協定及地緣政治等多重因素影響，月末價格維持在61美元附近的相對高位水準。

黃金價格強勁反彈，COMEX黃金期貨價格上漲至3331美元/盎司附近，較前一交易日3295美元有所反彈，周漲幅超過5.6%。比特幣價格維持上漲態勢，5月23日報108,261美元，周漲幅約4.5%。

美元指數

美元指數（DXY）截至5月30日微漲0.05%，收於99.33，結束連續下跌趨勢，但5月整體仍呈小幅下滑態勢。美元走勢受美聯儲政策謹慎態度及貿易政策不確定性影響，短期內波動加劇。

綜上，2025年5月最後一周，美股三大指數均實現上漲，港股小幅回檔，A股震盪調整。大宗商品中黃金強勢，原油略有回落，美元指數小幅反彈。市場整體受益於通脹緩解和美聯儲政策預期，但貿易摩擦和地緣政治仍為主要風險因素。

宏觀觀察

特朗普於25日表示，在與歐盟委員會主席馮德萊恩通電話後，他同意將對歐盟徵收50%關稅的起征時間從6月1日延至7月9日。在此前的23日，　特朗普威脅自6月1日起對進口自歐盟的商品徵收50%關稅，遠高於美國此前宣佈對歐暫緩徵收的20%所謂“對等關稅”，招致歐盟方面強烈不滿並引發資本市場再次動盪。

據路透社5月29日報導，美國聯邦上訴法院宣佈，批准特朗普政府在上訴期間暫時恢復特朗普在「解放日」宣佈的關稅。報導提到，位於紐約市的聯邦法院 — 國際貿易法院（Court of International Trade）28日下令，由於特朗普逾越他的總統許可權，禁止他於4月公佈的關稅措施生效。

美國麻塞諸塞州聯邦地區法院一名法官當地時間5月29日批准了哈佛大學對法院提出的發佈初步禁令請求，“叫停”特朗普政府取消哈佛大學招收外國學生資質的政策。該法院法官愛麗森·伯勒斯當天就該案舉行聽證會。法院網站最新資訊顯示，此前發佈的臨時限制令將繼續有效，待各方協商並提交提議供法官下一步審議之後，將發佈最終的初步禁令。

與此同時，美國政府仍在對哈佛施壓。總統特朗普28日說，哈佛大學的外國學生比例應限制在15%左右。同時，特朗普再次要求哈佛提交外國學生名單。

AI+軟體行業

英國《每日電訊報》25日報導，OpenAI新款人工智慧(AI)模型o3不聽人類指令，拒絕自我關閉。報導說，人類專家在測試中給o3下達明確指令，但o3篡改電腦代碼以避免自動關閉。o3模型是OpenAI“推理模型”系列的最新版本，旨在為ChatGPT提供更強大的問題解決能力。OpenAI曾稱o3為“迄今最聰明、最高能”的模型。

據外媒於5月30日援引公開記錄、六位元政府官員及Palantir員工的消息報導，特朗普政府正在依賴Palantir來搭建其行政命令所需的技術基礎，該行政命令要求聯邦政府各機構之間實現資料共用。

報導指出，自特朗普上任以來，Palantir已從聯邦政府獲得超過1.13億美元的資金支援，其中包括對現有合同的追加撥款，以及與五角大樓和國土安全部簽署的新合同。

5月美國量子電腦概念股延續4月強勁走勢，再創淩厲走勢。市場押注量子計算將成為繼AI之後的下一個市場主導力量。量子計算有望重新定義科技創新的界限，專家估計到2040年，這場革命可能創造數萬億美元的價值。

半導體行業

5月26日訊，Arm官網重新發佈新聞稿，修改了此前“Custom Silicon”的描述，確認玄戒O1由小米自主研發。Arm在新聞稿中表示，小米全新自研晶片採用Arm架構，標誌著雙方15年合作的里程碑。玄戒 O1 晶片由小米旗下玄戒晶片團隊打造，採用最新的 Armv9.2 Cortex CPU 集群 IP、Immortalis GPU IP 和 CoreLink 系統互連 IP，全面支援 3nm 先進制程工藝。在小米玄戒團隊的後端和系統級設計下，這款晶片帶來了出色的性能與能耗表現。

5月28日美股盤後，英偉達發佈了2026財年第一季度財報。在科技股普遍回檔的盤後，這份財報似乎再次為市場注入了信心，英偉達股價一度漲超6%，突破52周最高價。。據財報，第一季度H20晶片庫存過剩產生了45億美元的費用，若未受限制，英偉達本應錄得25億美元的額外銷售額。此前英偉達CEO黃仁勳曾表示，這一禁令預計讓公司損失150億美元的銷售額。

據路透社報導，英偉達將為中國市場推出一款全新的人工智慧晶片，最早在6月開始量產這款晶片。據知情人士透露，這款GPU將基於英偉達Blackwell架構，預計售價在6500美元至8000美元之間，遠低於H20的10000美元至12000美元的售價。報導稱，這款晶片的性能參數將因美國出口限制而調整，但在中國市場仍然具有競爭力。

戴爾科技集團在5月29日盤後宣佈季度業績時，不僅對當前財季做出強勁業績預測，同時上調了全年盈利的預測。戴爾科技已確認的AI系統訂單已達到144億美元。集團會在未來幾個季度陸續發貨兌現這些訂單。截至第一季，已確認的AI訂單價值是121億美元。換言之，已確認訂單增加43億美元。

知情人士對彭博新聞透露，台積電與阿拉伯聯合大公國（阿聯酋）總統胞弟主導的投資機構MGX最近已多次會晤，美國中東特使魏科夫（Steve Witkoff）也知情甚至參與。這項計畫預計將是一座「GIGAFAB」（超級晶圓廠），即六座工廠組成的園區，規模類似台積電在美國亞利桑那州的投資案。台積電在美國已規劃總投資1650億美元，包含研發與封裝設施。

新能源車行業

5月27日，文遠知行公佈沙烏地阿拉伯市場拓展戰略。作為進入沙特市場的第一步，文遠知行已在利雅德、埃爾奧拉等沙特重點城市，測試並部署Robotaxi、Robobus、Robosweeper等自動駕駛產品，為後續公司在沙特全域範圍內的規模商業化運營奠定基礎。

在沙特運輸總局(TGA)的肯定與支持下，文遠知行前期在沙特已開展大量準備工作，將于未來數月內在Uber平臺上線Robotaxi試運營，並計畫於2025年內在沙特開展全面的Robotaxi商業化運營服務。

5月27日，小米公告Q1收入1113億元，同比+47.4%，淨利潤+64.5%，歷史新高。智慧大家電收入同比+113.8%。Q1交付75869輛小米SU7系列新車。電話會上表示，完全不擔心YU7對SU7銷量的影響，SU7無需降價，未來YU7銷量可參考Model Y。自研晶片可能要5-10年才會看到合理的財務模型。

5月29日，特斯拉 (TSLA.US) 創辦人馬斯克週四表示，預計首批自動駕駛汽車的交付將最快在下個月實現。 馬斯克在其社交平臺X帳戶上寫道，在過去幾天，特斯拉在美國奧斯丁的公共街道上測試自駕的Model Y汽車，沒有發生任何事故，較原定時間提早一個月。他補充指，下個月將首次實現從工廠到客戶的交付。 他在接受《CNBC》採訪時曾確認，計畫在德克薩斯州奧斯丁將於6月開始。馬斯克透露，自動計程車網路最終將擴展至洛杉磯、聖安東尼奧和三藩市。

中國互聯網行業

5月26日，在美團第一季度電話會議上，對於京東百億補貼對美團外賣業務造成的影響，美團CEO王興回應稱美團“將不惜代價贏得競爭。”他表示，過往美團也經歷了幾輪非常激烈的競爭，相信美團這次也能獲勝。美團歡迎新玩家進入這一市場，也認可外賣行業有巨大的潛力。同時，美團關注到，當前行業競爭中，有些補貼是非理性的，伴隨著低品質和低價格。

5月27日，拼多多Q1營收956.7億元人民幣，同比+10%，淨利潤147.42億元，同比-47%，因行銷費用激增43%拖累整體盈利。電話會上表示，增長放緩不可避免，面對競爭和不確定性，平臺犧牲是必須的。

資料來源：Yahoo 財經/新浪財經/東方財富網/華爾街見聞/新華網/香港01/北京商報/CCTV央視網/金十資料