美股市場（截至美國時間2025年11月21日）

標普500指數報6602.99點，累計-1.9%；納斯達克綜合指數報22273.08點，累計-2.7%；道鐘斯指數報46245.41點，累計-1.8%。

港股市場（截至2025年11月21日）

恒生指數報25220.02點，累計-5.1%；恒生科技指數報5395.49點，累計-7.2%。

A股市場（截至2025年11月21日）

上證指數報3834.891點，累計-3.9%；深證成指報12538.07點，累計-5.1%；滬深300指數報4453.61點，累計-3.7%。

大宗商品（截至2025年11月21日）

現貨黃金報4065.14美元，累計-0.5%；WTI原油報58.06美元，累計-3.4%；布倫特原油報62.56美元，累計-2.8%。

宏觀觀察

美國9月非農就業人口(萬人)11.9，前值-0.4，預期5.0。連續4個月震盪下降，好於預期，25年6月來最高。7月和8月合計下修3.3萬人。美國9月失業率4.4%，前值4.3%，預期4.3%。連續3個月上升，差於預期，21年11月來最高。美國勞動力市場好壞參半，但總體偏弱。市場預計12月降息的可能性的增加。但美聯儲需要更多的資訊來判斷，因此，可能會跳過12月，等到明年再降息。

AI行業

穀歌正式發佈備受期待的該司迄今最強大人工智慧（AI）模型Gemini 3，並於發佈首日立即在穀歌搜索、Gemini應用程式App及多個開發者平臺同步上線，在多個盈利產品中投入使用。衡量人工智慧模型性能的幾個熱門行業排行榜上，Gemini 3處於領先地位。Gemini 3.0全面領先競爭對手的模型，有望助穀歌重奪AI一哥的地位。對AI應用上，模型性能的提升，有助於AI拓展到更廣泛的功能。下一步，則是如何進一步降低使用AI的成本。

微軟 、英偉達、Anthropic建立新戰略合作夥伴關係，三方資本、算力與模型相互綁定，形成一個緊密的“AI聯盟”。根據協定，微軟承諾Anthropic投資至多50億美元，而英偉達承諾將對Anthropic投資至多100億美元。同時，Anthropic還承諾從微軟購買價值300億美元的Azure算力，並已簽訂合同購買高達1吉瓦的額外算力。而這些算力將完全運行在英偉達的AI系統之上。

半導體行業

馬斯克計畫為特斯拉構建自主晶片供應體系，並直言三星與台積電等現有供應商進展“過於緩慢”。作為一位習慣於設定看似“不可能完成”目標的企業家，這位元億萬富翁如今將目光投向重塑晶片供應鏈，旨在為特斯拉贏得顯著競爭優勢。

NVDA FY26Q3業績(美元)：英偉達再次交出了一份“炸裂”的成績單，營收與利潤雙雙打破歷史記錄，且全面超出預期。財報消除了市場對“AI資本支出放緩”的恐懼。Q4指引給出的650億營收暗示增長故事遠未結束。英偉達的基本面依然是美股中最強的之一，其壟斷地位和定價權提供了極高的安全墊。

新能源車行業

XPEV 25Q3業績(人民幣)：小鵬汽車交出一份極具里程碑意義的成績單，營收翻倍，毛利率突破20%，虧損大幅收窄，距離盈虧平衡僅一步之遙。作為中國智駕第一梯隊，且具備向大眾汽車輸出技術的能力，小鵬具備獨特的“科技股”屬性。財報發佈後，由於營收略低於極高的市場預期，股價可能會有短期震盪。建議利用震盪機會建倉。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞