一周(2026年3月9日至2026年3月15日)市場回報

美股市場（截至美國時間2026年3月15日）

標普500指數報6632.19點，累計-1.6%；納斯達克綜合指數報22105.36點，累計-1.2%；道鐘斯指數報46558.47點，累計-1.9%。

港股市場（截至2026年3月15日）

恒生指數報25465.6點，累計-0.8%；恒生科技指數報4978.08點，累計+0.7%。

A股市場（截至2026年3月15日）

上證指數報4095.448點，累計-0.7%；深證成指報14280.78點，累計+0.8%；滬深300指數報4669.14點，累計+0.2%。

大宗商品（截至2026年3月15日）

現貨黃金報5003.17美元，累計-2.6%；WTI原油報97.85美元，累計+3.3%；布倫特原油報102.86美元，累計+3.9%。

宏觀觀察

美國2月CPI同比增長2.4%，預期增長2.4%，前值增長2.4%。連續3個月震盪下降，符合預期，25年5月來最低。通脹平穩降溫，但真正重要的是3月資料，因為能源價格上漲恐令3月通脹上升，重新加劇美國家庭生活成本，美聯儲較大可能長時間維持利率不變，而不是降息或加息。

國際能源署（IEA）宣佈釋放4億桶戰略石油儲備，為歷史最大規模。但釋放速度，才是決定油價的關鍵變數。市場估算入市速率僅在每日120萬至400萬桶之間，而每日供應缺口達1600萬桶，補給猶如杯水車薪。而且，至關重要的霍爾木茲海峽仍然實際上對航運關閉，且很快恢復通航的希望已蕩然無存。

美國私募信貸市場正面臨一場嚴峻的流動性考驗，隨著底層資產估值重挫，投資者掀起贖回潮，風險正迅速從影子銀行系統向傳統銀行業蔓延。Blue Owl以折扣價出售貸款以應對贖回，被市場視為私募信貸的“追繳保證金時刻”。隨後，貝萊德將一筆貸款面值在短短三個月內直接降至零，成為壓垮市場的最後一根稻草。緊接著，包括Cliffwater和摩根士丹利在內的多家機構相繼宣佈限制投資者贖回。

AI行業

多家爭搶OpenAI上市承銷業務的投行已開始向公開市場投資者”摸底”。受訪者普遍對此次IPO持審慎態度，核心顧慮集中在兩點：一是盈利前景不明朗——OpenAI自身預測至少到2030年仍將持續燒錢；二是估值過高——公司估值8500億美元，市銷率28倍，遠超英偉達12倍市銷率。與此同時，競爭對手Anthropic的強勁崛起，正在進一步分散投資者的注意力與熱情。Anthropic披露，公司年化營收已翻倍至200億美元，估值達3800億美元。

亞馬遜發行美元債券籌集 370 億美元，是美國歷史上第四大公司債券發行。該交易吸引約 1260 億美元訂單，超額認購約3.4倍，其中期限最長債券(2076年到期)收益率比美國國債高出1.3個百分點。超大規模資料中心運營商需要盡可能利用各種期限和貨幣的投資者群體，為今年及未來計畫的巨額支出提供資金。但投資者日益擔憂該公司在人工智慧領域的巨額投入可能無法獲得回報。

半導體行業

黃仁勳表示，存儲晶片廠商產能擴多少，英偉達就會用掉多少，體現新一代Vera Rubin平臺對存儲資源的龐大需求。意味著，即便記憶體價格因供給緊張而持續上漲，英偉達仍將維持強勁的採購力度，不會因成本壓力而縮減備貨。這為三星、SK海力士、美光等全球廠商提供了明確的強力背書。

黃仁勳稱，從工業角度審視 AI，其架構可分解為五層：能源 → 晶片 → 基礎設施 → 模型 → 應用。最底層是能源。即時生成的智慧需要即時產生的電力支援。能源層之上是晶片。這些處理器旨在大規模地將能源高效轉化為計算能力。晶片之上是基礎設施層。這包括土地、供電、冷卻系統、建築工程、網路通信，以及將成千上萬處理器編排到一台機器的系統。基礎設施層之上是模型層。AI 模型能夠理解多種類型的資訊：語言、生物學、化學、物理學、金融學、醫學以及物理世界本身。最上層是應用層，經濟價值在此產生，比如藥物研發平臺、工業機器人、法律助手、自動駕駛汽車等。

新能源車+機器人行業

美國政府允許特斯拉對xAI的投資轉換為SpaceX的少量股權。此次股權轉換與特斯拉之前宣佈的約20億美元xAI投資直接相關，對應特斯拉在SpaceX中不足1%的持股比例。此舉將馬斯克旗下兩大核心業務之間的財務關聯正式化，SpaceX計畫最早於今年6月上市，目標估值超1.75萬億美元。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞