美股市場（截至美國時間2026年5月10日）

標普500指數報7398.93點，累計+2.4%；納斯達克綜合指數報26247.08點，累計+4.5%；道鐘斯指數報49609.16點，累計+0.2%。

港股市場（截至2026年5月10日）

恒生指數報26393.71點，累計+2.5%；恒生科技指數報5102.79點，累計+4.8%。

A股市場（截至2026年5月10日）

上證指數報4179.953點，累計+1.7%；深證成指報15563.8點，累計+3.0%；滬深300指數報4871.91點，累計+1.3%。

大宗商品（截至2026年5月10日）

現貨黃金報4695.96美元，累計+3.9%；WTI原油報99.09美元，累計-6.9%；布倫特原油報104.59美元，累計-8.6%。

宏觀觀察

美國4月標普服務業PMI為51.0，前值51.3。美國4月ISM非製造業PMI為53.6，前值54.0，預期53.7。中東戰爭對需求的衝擊加劇，不僅推高了能源價格，還引發供應鏈瓶頸，經濟增長動能明顯放緩。

美國4月非農就業人口增長11.5萬人，前值上修至增長18.5萬，預期增長6.2萬人。美國4月失業率4.3%，前值4.3%，預期4.3%。美國勞動力市場正在趨於穩定，裁員活動保持低位，而減稅政策也支撐消費者支出與企業投資。美聯儲有更多空間維持利率不變，從而將注意力集中在伊朗戰爭帶來的通脹風險上。

AI行業

PLTR 26Q1業績(美元)：建議：中性評級。業績再次展現其在AI應用落地、國防數位化雙賽道的統治地位，所有核心運營指標（營收、利潤、KPI）均指向一個仍在加速的AI公司。是一家“極高成長 + 極高估值 + 極強商業模式確定性”三者並存的稀缺標的。但好公司與好價格存在錯配，超高溢價需要未來數年的利潤才能兌現。當前價位的風險收益比不佳。建議保持謹慎，不追高。

APP 26Q1業績(美元)：建議：買入評級。AXON廣告引擎已形成絕對領先的資料網路效應與規模經濟，平臺地位被顛覆概率極低。還有三大催化劑：1）客戶接入將全面自助化：預計將有效突破客戶獲取瓶頸，推動廣告商數量指數級增長；2）AI創意工具上線：直接降低中小廣告商准入門檻，擴大客戶基數；3）從電商廣告擴展至多品類（保險、金融科技、食品配送）：將極大拓寬潛在市場空間。年初至今30%的回檔已將大部分估值泡沫消化，當前估值相較55%~60%的收入增速，已相對合理。現在適合開始建倉買入。

半導體行業

AMD 26Q1業績(美元)：建議：買入評級。全面超預期，資料中心CPU與GPU雙引擎成型，收入首次超過總營收一半（56.6%），成為增長的絕對主導力量。AI推理對CPU的需求啟動，若2030年伺服器CPU市場規模達1200億，AMD仍有巨大成長空間，為未來多年成長鋪就堅實跑道。高估值是短期困擾，中長期股價具備上升空間，適合風險偏好較高的成長型投資者。

隨著AI推理需求快速擴張，CPU需要持續追蹤並調用各智慧體的輸出結果，這要求其配備遠超以往的記憶體容量。英特爾最新的AI CPU預計將搭載標準CPU產品四倍的通用DRAM。此外，計算架構已從CPU與GPU的1比4的配比轉向1比1的比例收窄。CPU正在成為新的記憶體消耗大戶，進一步加劇全球DRAM供應緊張局面。

傳統AI工作負載，每個GPU通常配備8-12個CPU核心。而在代理式AI中，每個GPU需要配備80-120個CPU核心。這直接打破過去“重GPU、輕CPU”的算力架構，為CPU市場打開巨大增量空間。伺服器CPU的潛在市場規模將從2025年約300億美元，增長至2030年約1700億美元，五年漲幅接近5倍。

新能源車+機器人行業

UBER 26Q1業績(美元)：建議：買入評級。經營利潤率達3.5%且逐季擴張，驗證平臺增長引擎的持續性。會員生態成功建立多維高頻消費場景，使客戶留存度和支出持續上升。龐大的1.99億用戶基礎使之成為任何自動駕駛玩家都想觸達的入口資源。但需留意，100億美元自動駕駛投入期才剛剛開始，將壓低短期利潤率。Tesla、Waymo獨立運營直達消費者的模式對Uber平臺模式存在威脅。總體看，當前估值仍有一定折價，長期投資者可構建適度倉位，但不宜深追，因為自動駕駛格局尚未明朗。

特斯拉FSD車隊累計行駛里程正式突破100億英里，馬斯克曾表示積累約100億英里真實道路資料，是實現安全無監督自動駕駛的必要條件。但FSD依舊是L2級自動駕駛，而邁向L4級自動駕駛的關鍵之一是責任主體的徹底轉移。FSD的事故責任仍然由車主承擔，而Waymo明確表示事故責任由企業承擔。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞