美股市場（截至美國時間2026年10月18日）
標普500指數報7690.73點，累計-1.9%；納斯達克綜合指數報26430.89點，累計-4.5%；道鐘斯指數報51966.03點，累計+0.7%。
港股市場（截至2026年10月18日）
恒生指數報24186.83點，累計-0.1%；恒生科技指數報4108.24點，累計-2.1%。
A股市場（截至2026年10月18日）
上證指數報3730.92點，累計-2.5%；深證成指報11817.42點，累計-6.6%；滬深300指數報4174.54點，累計-3.3%。
大宗商品（截至2026年10月18日）
現貨黃金報4124.1美元，累計-0.9%；WTI原油報103.91美元，累計+10.4%；布倫特原油報109.85美元，累計+3.9%。
宏觀觀察
美國9月CPI同比增長3.7%，預期增長3.6%，前值增長3.4%。能源價格是本月CPI超預期的最主要驅動力。在核心通脹中，服務價格是推動核心CPI走高的關鍵因素。這一趨勢令市場警惕，因為服務通脹通常具有更強的黏性，較難通過貨幣政策在短期內壓制。市場預計到2027年底美聯儲還加息三次。美聯儲政策路徑的不確定性重新上升，利率”更高更久”的情景概率有所增加，這對估值較高的風險資產構成壓力，而美元及短端美債收益率則獲得支撐。
美國9月PPI年率錄得6.3%，為2026年5月以來新高，高於市場預期的5.3%。美國潛在通脹壓力依然頑固，通脹壓力持續向供給端蔓延，令美聯儲加息路徑進一步趨於確定。更令市場警惕的是，價格壓力已不再局限於能源領域。服務業成本隨能源價格上漲向經濟各環節傳導。
AI行業
Meta推出新AI模型Muse Wonder及Muse Wonder Full，稱其在個人和專業智慧體任務上達到行業前沿水準。新模型能更好地理解使用者目標、記住重要資訊，並持續推進複雜任務。公司將個人和專業智慧體工作視為Muse Wonder的重點應用方向，相關能力覆蓋程式設計、財務、法律等。對Meta中長期偏正面，因為它表明公司正在把AI從“提升廣告推薦效率的後臺技術”，推進到可直接收費的個人與企業智慧體產品。市場逐步把Meta看成“廣告＋AI訂閱平臺”，而不是單一依賴廣告的公司。Muse訂閱價格設置為每月20美元和100美元，意味著公司至少形成三條潛在商業化路徑：1）消費者訂閱。個人智能體會員；2）開發者收入。按token收費的模型API；3）專業工具訂閱。通過Muse Code切入軟體發展和知識工作場景。Meta擁有明顯分發優勢。對 Meta 而言，最大的潛在優勢未必是模型絕對排名第一，而是其現有產品生態擁有龐大的使用者觸點。只要智慧體能夠逐步嵌入社交、通信、創作者工具、商業消息和廣告服務，公司獲取AI使用者的邊際成本可能低於純AI初創公司。
新能源車+機器人+航太行業
特斯拉和SpaceX合併的可能性已日益成為市場共識，此類合併會帶來一定的財務協同效應，但真正的價值在於兩家公司AI技術的垂直整合。兩家公司還合作推進名為Terafab的晶片專案，為電動汽車、自動駕駛計程車、Optimus機器人生產半導體，同時還生產一款軌道AI衛星使用的晶片。特斯拉和SpaceX合併是一個值得跟蹤的戰略期權，而不是現階段可以無條件計入股價的確定性價值。合併的真正價值在統一AI閉環。特斯拉提供車輛、機器人、能源、資料；SpaceX提供火箭、衛星通信；xAI提供模型；Terafab提供定制晶片。從產業戰略看，這比傳統意義的銷售協同更有價值。定制晶片可以針對自動駕駛、機器人、軌道算力優化功耗、頻寬、可靠性、反覆運算週期。技術協同值得重視，但不能直接等同于股東回報。換股比例、巨額資本開支、關聯交易治理，這三項才是決定投資回報的關鍵。因此，更合理的做法是：對Terafab的技術協同給予一定期權價值；對合併本身暫不給控制權溢價；對未來資本開支、稀釋、治理風險設置折價。
半導體行業
TSM 26Q3業績(美元)：建議：買入評級。收入467.2億，同比+41.2%，環比+16.2%，好於預期2%~3%。收入、利潤、指引均好於預期，但利潤率環比進入短期下行階段。業績本身足以支持積極判斷，但股價已反映很強的長期增長，短線存在“好消息兌現”和估值壓縮風險。建議長期持有，短期不建議追高。
AMD發佈Helion智慧體AI機架，搭載自家晶片，專為智慧體AI工作負載設計。一種配置為純CPU機架，面向超大規模客戶。另一種為一體化機架，將CPU、GPU整合于單一平臺，定位企業級智慧體AI部署。思科、戴爾、惠普、聯想等八家公司已宣佈支持該平臺。Helion是AMD爭奪“AI基礎設施平臺定義權”的戰略產品，中長期戰略利好，短期盈利貢獻有限。AMD正在從“賣晶片”轉向“賣平臺”。AMD正在複製Nvidia成功路線中最重要的一部分：1）不再只競爭單顆晶片性能，向機架級系統、軟體棧延伸；2）增加客戶採用AMD全套架構的可能性；3）提高單個資料中心中AMD可獲得的價值份額。純CPU配置是巨大市場機會。智慧體AI並不是所有任務都在GPU上運行，智慧體應用普及，伺服器CPU、網路、存儲都可能獲得增量需求。這對AMD尤其重要，因為EPYC已經擁有較強的伺服器CPU競爭力。Helion實際上是在嘗試把“Agentic AI”轉化為新一輪CPU密度升級週期。
資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞