美股市場（截至美國時間2026年11月1日）

標普500指數報7580.07點，累計-0.6%；納斯達克綜合指數報25437點，累計-2.0%；道鐘斯指數報51770.31點，累計-0.8%。

港股市場（截至2026年11月1日）

恒生指數報23294.42點，累計+0.9%；恒生科技指數報3754.9點，累計-3.0%。

A股市場（截至2026年11月1日）

上證指數報3599.017點，累計-2.4%；深證成指報10833.78點，累計-7.2%；滬深300指數報3985.5點，累計-2.9%。

大宗商品（截至2026年11月1日）

現貨黃金報3912.2美元，累計-2.6%；WTI原油報101.88美元，累計+0.1%；布倫特原油報111.3美元，累計-3.9%。

宏觀觀察

美聯儲利率決定：將基準利率維持在3.75%-4.00%區間，符合預期。1）經濟狀況：經濟活動正以強勁步伐擴張，第三季度GDP可能高於3%。生產率強勁，資本支出的強勁表現已不再局限於少數領域。2）利率前景：信貸環境已經收緊，預計年內還將有一次加息。市場參與者在資本配置方面也變得更加謹慎，正密切關注外部形勢。3）通脹狀況：通脹仍處高位，重申尋求“及時回歸”2%通脹目標。4）就業狀況：勞動力市場同樣保持健康，失業率變化不大。5）其他問題：明年有一次會議將不對貨幣政策利率進行投票，2028年為兩次。

美國9月核心PCE年率3.1%，較上月3.0%略有上升，符合市場預期。通脹加速，這可能進一步支援美聯儲在本周暫緩加息後，於12月再次上調利率。

AI行業

GOOGL 26Q3業績(美元)：建議：中性評級。收入1276億，同比+24.7%，環比+6.5%，差於預期0.5%。雲業務正在證明AI投資開始形成大規模收入，積壓訂單為未來兩年收入提供較強可見度，並且擁有晶片、模型、軟體、分發的完整AI技術棧。但自由現金流已連續兩個季度為負，明年資本支出還將顯著提高，且AI Mode商業化增速落後於查詢增速。當前不適合買入，可等現金流趨勢回正。

MSFT FY27Q1業績(美元)：建議：中性評級。收入923億，同比+18.8%，環比+2.5%，好於預期。Azure同比+48%，Q2加速至49.5%。RPO達6770億，未來收入可見度高。但雲毛利率下滑，自由現金流被極高資本支出壓制，且設備和消費業務疲軟。目前估值偏高，已有倉位可繼續持有，但不建議新建倉買入。

AMZN 26Q3業績(美元)：建議：中性評級。收入2019億，同比+12.1%，環比+0.7%，差於預期。AWS大幅超預期、零售效率改善、經營利潤率創歷史新高，自研晶片、自有資料中心形成長期成本優勢，AWS需求可見度高。但線上零售、廣告疲軟，現金流惡化超出市場容忍度。中長期可持有，短期中性偏謹慎。

新能源車+機器人+航太行業

馬斯克正逐步將SpaceX的AI業務打造為neocloud模式，向Anthropic、谷歌等客戶出租算力。這一押注在本季度使AI業務實現首次盈利，也為2026年底實現年化營收1000億美元目標提供支撐。但據稱Anthropic是SpaceX最大單一客戶，今年三季度貢獻逾三分之一營收，這一敞口令市場對SpaceX的收入穩定性產生疑慮。

半導體行業

SKHY 26Q3業績(韓元)：建議：買入評級。營收超預期、淨利潤低於預期，淨現金充足，股東回報大幅增強。HBM4進入大規模收入階段，且2027至2028年產能鎖定率超過50%。長期回報的關鍵是能否在2027至2028年保持HBM技術領先，同時避免資本支出過快增長破壞自由現金流。建議分批買入。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞