美股市場（截至美國時間2026年5月31日）

標普500指數報7580.06點，累計+1.4%；納斯達克綜合指數報26972.62點，累計+2.4%；道鐘斯指數報51032.46點，累計+0.9%。

港股市場（截至2026年5月31日）

恒生指數報25182.39點，累計-1.5%；恒生科技指數報4884.23點，累計+0.3%。

A股市場（截至2026年5月31日）

上證指數報4068.569點，累計-1.0%；深證成指報15575.13點，累計+0.0%；滬深300指數報4892.12點，累計+1.0%。

大宗商品（截至2026年5月31日）

現貨黃金報4540.26美元，累計+0.7%；WTI原油報87.36美元，累計-9.6%；布倫特原油報91.12美元，累計-11.1%。

宏觀觀察

美國4月核心PCE同比增長3.3%，預期增長3.3%，前值增長3.2%。4月通脹率創下三年來的最快增速，主因伊朗戰爭導致能源價格上漲，這進一步鞏固了美聯儲可能會在明年之前的很長一段時間內維持利率不變。

AI行業

SNOW FY27Q1業績(美元)：建議：買入評級。產品收入增速至34%，NRR回升至126%，AI產品從概念驗證走向規模商業化並成為上修全年指引的首要驅動力，標誌著AI戰略正式進入收穫期。與AWS的60億戰略協議和Natoma收購進一步強化平臺生態與AI護城河。儘管高股票薪酬使得GAAP層面仍虧損，且Oracle、AWS、GCP在AI資料平臺的競爭威脅不可低估。但AI規模商業化將帶來持續增長紅利，適合長線高成長的投資者。

CRM FY27Q1業績(美元)：建議：中性評級。Salesforce正經歷從傳統”席位制SaaS”向”AI消費型平臺”的結構性轉變， AI/資料合計ARR達34億。同時Non-GAAP利潤率達34.8%，經營效率持續改善。250億回購直接提升EPS。估值處於歷史低位，若AI商業化逐步兌現，估值修復空間大。但前瞻指標偏弱（總RPO不及預期、cRPO增速停滯、FCF指引大幅下調），隱含後續季度增速放緩，AI成本侵蝕利潤率。總的來說，短期資料喜憂參半，長期故事尚待驗證。股價可能維持震盪格局。

半導體行業

台積電計畫下半年上調3納米制程報價，漲幅最高達15%，明年可能進一步上漲5%~10%。3納米月產能從年初13萬片提升至16~17.5萬片。然而，AI需求增速遠超預期，產能缺口短期難以彌合。此外，海外建廠成本攀升、折舊壓力加重、2納米初期良率爬坡，均為漲價提供支撐。

新能源車+機器人行業

特斯拉FSD正加快全球落地。北美市場是特斯拉FSD全球首個落地市場，也是FSD最成熟的市場。歐洲市場，荷蘭上個月正式授予監督版FSD認證，是歐洲首次獲批。中國市場，雖然此前推出了限制版FSD，但功能和場景覆蓋存在限制。特斯拉日前在中國發佈智駕測試崗位的招聘資訊，有希望在今年三季度推出滿血版FSD。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞