美股市場（截至美國時間2026年7月12日）

標普500指數報7548.17點，累計+1.3%；納斯達克綜合指數報26086.6點，累計+1.7%；道鐘斯指數報52542.03點，累計-0.5%。

港股市場（截至2026年7月12日）

恒生指數報24213.72點，累計+3.5%；恒生科技指數報4676.43點，累計+4.9%。

A股市場（截至2026年7月12日）

上證指數報3913.794點，累計-1.0%；深證成指報14522.85點，累計-3.5%；滬深300指數報4695.38點，累計-1.1%。

大宗商品（截至2026年7月12日）

現貨黃金報4012.34美元，累計-3.7%；WTI原油報74.56美元，累計+8.8%；布倫特原油報79.34美元，累計+10.2%。

宏觀觀察

美國6月標普服務業PMI為51.2，前值為51.3，連續17個月處於擴張區間。美國6月ISM非製造業PMI為54，預期為54，前值為54.5，連續第24個月處於擴張區間。美國占經濟主體的服務業仍保持擴張，儘管增長節奏有所放緩，但就業改善和價格壓力下降，為美國經濟軟著陸提供了新的積極信號。

美軍開始對伊朗發起一系列打擊，以回應此前伊朗襲擊在霍爾木茲海峽通行的商船。根源來自霍爾木茲海峽控制權之爭，伊朗警告途徑霍爾木茲海峽的船隻須走其指定路線，否則將面臨後果。美國撤銷臨時允許伊朗恢復石油銷售的制裁豁免，令市場對中東原油供應風險的擔憂迅速升溫。

AI行業

微軟以自研模型部分取代OpenAI和Anthropic的模型，壓縮成本，重建市場競爭力。Copilot的商業化進展在近期出現改觀，26年4月付費用戶已增長至2000萬。微軟在AI計算上消耗巨量tokens，正竭力構建自有能力，以規避未來被動接受外部定價的風險。

OpenAI推出GPT-5.6，在多項關鍵基準測試中超越Anthropic旗下Claude Fable 5，但token消耗量大幅降低，意味著以更低成本實現更強性能，是”性價比”的全面提升。並推出ChatGPT Work，支援跨應用連續工作並直接交付結果，標誌著產品形態從對話工具向系統級智慧體演進。

半導體行業

摩根士丹利稱，存儲晶片漲價的變化速率正在觸頂，記憶板塊的上漲動能正在衰退，市場擁擠，波動性上升。但週期本身尚未終結，長期依然看漲，短期需警惕回檔。關鍵點在於：雲廠商資本支出、Token消耗、存儲公司的盈利預期。

新能源車+機器人行業

瑞銀預計，SpaceX旗下Terafab項目未來五年的資本支出約2250億美元，其中晶圓製造設備（WFE）採購規模約1350億美元，相當於26年全球WFE市場的總量。Terafab聚焦兩類晶片：一是面向邊緣推理的晶片，用於人形機器人；二是為太空環境優化的高功率晶片。

SpaceX發佈Grok 4.5，針對軟體工程、法律服務、金融服務等場景，可處理複雜、長週期任務，同時新增網路安全功能。效率方面，比最新領先模型高出兩倍的Token效率。成本方面，輸入：2美元 / 每百萬Token；輸出：6美元/ 每百萬Token。

資料來源：公司公告、財聯社、金十資料、智通財經、華爾街見聞