市场表现一周回顾
本周(10月21日至10月27日)市场表现如下：
美股市场：截至美东时间10月27日，标普500指数收4,117.37点，累计跌2.53%；道琼斯指数收32,417.59点，累计跌2.14%；纳斯达克综合指数收12,643.01点，累计跌2.62%。
港股市场：截至10月27日，恒生指数收17,398.73点，累计升1.32%；恒生科技指数收3,806.10点，累计升3.93%。
A股市场：截至10月27日，上证指数收3,017.78点，累计升1.16%；深证成指收9,770.84点，累计升2.09%；创业板指数收1,929.91点，累计升1.74%；沪深300指数收3,562.39点，累计升1.48%。
大宗商品：截至10月27日，WTI原油价格报85.16美元，累计跌3.56%；布伦特原油价格报88.86美元，累计跌3.90%；现货黄金报2,006.09美元，累计升1.28%。
宏观观察
美国劳工部最新数据显示，截至10月21日当周，美国首次申请失业救济金的人数为21万人，预估为20.7万人，前值为19.8万人。美国上周初请失业金人数小幅上升，但仍处于历史低位，表明在高利率和顽固通胀的背景下劳动力市场继续表现强劲。
美国商务部最新数据显示，剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从8月的3.9%回落至3.7%，符合市场预期，创2021年5月以来新低；环比增长0.3%，为四个月来最大环比涨幅，较前值0.1%有所反弹。美国9月PCE（个人消费支出）物价指数同比为3.4%，符合市场预期和前值；环比增长0.4%，与前值持平，小幅超出预期的0.3%。9月份个人消费支出（PCE）环比增长0.7%，超过预期的0.5%，前值为0.4%；经通胀调整后的实际个人消费支出增速继8月放缓后，9月环比增速上涨至0.4%，超过预期的0.3%。个人收入从8月环比增长0.4%放缓至0.3%，与预期一致，实际可支配收入已连续第三个月下降。
中国国家统计局公布的数据显示，1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额54,119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1-8月收窄2.7个百分点。
新能源车行业
10月27日，特斯拉发布消息称，国产Model Y高性能版价格上调1.4万元，调整后售价36. 39万元，后轮驱动标准版和长续航版Model Y则价格保持不变，起售价分别为26.39万、29.99万元。
硬件/半导体行业
美东时间10月24日，英伟达发布公告称美国芯片出口管制新规立刻生效（原本是在11/17生效）。影响范围限定在A100, A800, H100, H800, L40S，消费级的RTX 4090得到豁免，公司不认为会对其短期的财务表现有所影响。
10月25日，联想在联想创新科技大会推出AI PC，该产品能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，个人大模型将使用存储在设备或家庭服务器上的个人数据进行推理，实现AI自然交互。联想AI PC将在明年9月份左右正式上市销售，初期定位是高端市场，预计占比不会超过行业总销量的10%。联想表示目前PC去库存管理已经基本结束，今年第四季度开始PC市场将会实现增长，明年全年都有望保持个位数的增长。
10月25日，成熟制程晶圆厂联电UMC发布好于预期的3Q23业绩：营收570.7亿台币(+1.4%QoQ/-24%YoY；市场预期556亿台币)，毛利率为35.8%(市场预期34.3%)，净利润160亿台币(市场预期129亿台币)，产能利用率降至67%。四季度指引较预期疲软：出货量降低约6%，ASP持平，产能利用率为低60%区间，毛利率为低30%区间。联电表示手机和PC端在Q4开始出现急单，汽车市场将有所下降，预计2024年折旧增长双位数，2025年开始贡献12nm营收，不排除将部分28/22nm产能转换为12nm节省成本。
10月26日，小米举行2023年秋季新品发布会，战略从手机×AIoT升级到人车家全生态，发布全新操作系统小米澎湃OS(2023年12月开始推送正式版，国际版首批设备于2024年第一季度开始推送正式版)，搭载 面向三方厂商开放的Xiaomi HyperConnect实现「跨端智联」；发布搭载全球首发第三代骁龙8 移动平台的年度旗舰小米14系列，包括小米14(3999元起售)、小米14Pro(4999元起售)、小米14Pro钛金属特别版(6499元起售)，小米14系列手机用户可通过小米社区下载搭载WPS AI 功能的专属版WPS。在小米14系列手机上，WPS AI支持输入主题一键生成PPT演示文稿，并且可以提供进一步细化调节功能，解决了用户使用PPT制作难度大、耗时长的办公难题。面对带有文字的图片或文章，WPS AI可识别文档并自动拍摄，实现“一目十行”扫描阅读，并快速提炼出重点，依据内容以问答的方式让用户获取关键信息。此外，针对论文、合同、课件等文件，WPS AI通过扫描识别进行翻译、概括、查询定位等，可帮助用户进行全文理解分析和总结，同时提供文档溯源功能。
10月26日，存储厂商海力士发布Q3业绩：营业收入9.07万亿韩元(市场一致预期为8.10万亿韩元，同比-17%/环比+24%)；毛利率转正为1%，同比-34pct/环比+17pct；营业亏损为1.79万亿韩元，较上季度亏损收窄37.82%，去年同期营业利润为1.66万亿韩元；净亏损为2.19万亿韩元(市场一致预期为净亏损1.51万亿韩元)；存货继续下降至14.95万亿韩元，同比-4.58%/环比-8.96%。2024年Capex较今年将有所增长。SK海力士预计DRAM 2023年位元需求+5%左右，2024年+15%-20%；NAND 2023年位元需求+5%-10%，2024年+15%-20%。分终端市场来看，目前PC渠道库存水位已正常化，预计2024年PC换机需求驱动PC出货量上涨5%左右，同时存储低价叠加AI PC潮将使每台电脑存储容量增加两位数百分比。手机端的换机周期有望使出货量上涨5%左右，今年下半年新机发布与旗舰机型加速拉动LPDDR5的需求，更多的AI应用也将催化更高的手机存储配置。服务器市场，2024年通用服务器需求有望逐步恢复，以及AI军备赛下对AI服务器持续投资。公司预计Q4 DRAM收入环比增加10%左右，预计NAND收入环比下降10%+。AI服务器里HBM占比约为High-single digit到10%，预计未来5年HBM CAGR超过60%-80%，预估目前HBM占DRAM市场规模比重约High-single digit。
资料来源：国家统计局，美国商务部，美国劳工部，华尔街见闻，公司公告