市场表现一周回顾
本周(2月19日至2月23日)市场表现如下:
美股市场:截至美东时间2月23日,标普500指数报5,088.80点,累计+1.66%;道琼斯指数报39,131.53点,累计+1.30%;纳斯达克综合指数报15,996.82点,累计+1.40%。
港股市场:截至2月23日,恒生指数报16,725.86点,累计+2.36%;恒生科技指数报3,399.84点,累计+1.71%。
A股市场:截至2月23日,上证指数收3,004.88点,累计+4.85%;深证成指收9,069.42点,累计+2.82%;创业板指数收1,758.19点,累计+1.81%;沪深300指数收3,489.74点,累计+3.71%。
大宗商品:截至2月23日,WTI原油报76.49美元,累计-3.41%;布伦特原油报81.62美元,累计-2.22%;现货黄金报2,035.72美元,累计+1.12%。
宏观观察
中国一年期LPR维持在3.45%,预期3.45%,前值3.45%;五年期LPR下调至3.95%,预期4.10%,前值4.20%。非对称降息除了将5年-1年LPR息差弥合,还有助于稳投资、稳楼市、稳预期,并减轻按揭等长期贷款利息负担。
美联储公布FOMC会议纪要,大多数美联储官员都对“较早降息”表示担忧,他们认为这一行动的风险要明显高于“将利率继续维持高位”。一些官员表示,放慢“量化紧缩”(QT)的步伐可能是适当的。
新能源车行业
Rivian23Q4营收13.2亿美元(+90% yoy),好于市场预期12.6亿美元;每股盈利-1.36美元(+18% yoy),差于市场预期-1.32美元;24年生产指引5.7万辆,差于市场预期8万辆。同时宣布将裁员10%。在行业总体竞争加剧,且仍处在高利率环境,基本面较差,未来业绩不太乐观。
Lucid23Q4营收1.6亿美元(-39% yoy),差于市场预期1.8亿美元;每股盈利-0.29美元(+3.6% yoy),好于市场预期-0.32美元;24年生产指引9,000辆,差于市场预期14,000辆。马斯克称中东土豪是他们能够活下去的唯一原因。
未来基金合伙人加里·布莱克表示,对特斯拉销量轨迹的预测有错,目前预计24年销量增速为15%,远低于23年的38%。但他保持乐观,认为特斯拉290美元的目标价是正确的。
理想汽车3月1日举行2024春季发布会,春节双周销量0.7万辆,领跑新势力。发布会将带来旗舰MPV「理想MEGA」和24款理想L系列车型,理想MEGA以及改款L9╱L8╱L7将于3月1日上市。
硬件/半导体行业
ASML首次证实低端DUV对华将受管控,同时ASML已于1月1日证实,荷兰政府已撤销部分向中国出口芯片制造设备的许可证。
创业公司Groq开发了一种机器学习处理器LPU,该公司声称在大规模语言模型工作负载中完胜GPU——比Nvidia GPU快10倍,成本只有10%,用电量只有十分之一。
英伟达4Q23业绩,目前市场多头情绪强于空头,仍然长期看好。目前25年EPS卖方的一致预期在往30美金靠,买方预期>30,部分乐观的给出到>40。对比英伟达历史顶点cycle的60x,目前对应25年P/E在28x,仍是较低位置。
新思科技4Q23业绩,财务数字稳健,投资人对中国区营收担忧有所缓解,盘后由于英伟达带动板块新思上涨10%。整体符合预期,利润率持续提升有助于估值向peers靠近,现在40x PE左右,Peers在50x及以上。
软件/互联网
Gartner预计,到2026年,传统搜索引擎的访问量将下降25%,原因是AI聊天机器人和其他的虚拟助手抢走了这部分市场。Statcounter数据,23年1月-24年1月,谷歌的市场份额从93%下降至91.5%,而启用GPT-4的微软BING,从3%提升至3.5%。好消息是谷歌也有Gemini,但预计有一段时间的cannibalization。
谷歌发布了开源模型Gemma。Gemma应用了Gemini一样的技术,但更小型。Gemma有两种规模的模型,分别为“Gemma 2B”和“Gemma 7B”。性能方面,Gemma 7B在MMLU的得分率达64.3%,好于Mistral 7B和Meta的Llama-2 13B。
谷歌宣布,Gemini嵌入到Gmail和Docs中。Google One AI Premium计划的用户,可以在Google产品中直接召唤Gemini,从而使这些应用变得更加强大和智能,订阅价格为19.9美元/月。
据Sensor Tower,24年1月腾讯的《王者荣耀》在全球 App Store 和 Google Play 收入2.33亿美元,回归全球手游畅销榜榜首,主要由于新皮肤、新赛季以及限时皮肤返场等多重活动。
资料来源:中国人民银行,美联储,财联社,Gartner,Sensor Tower,公司公告