2024年4月22日至4月26日

市场表现一周回顾

本周(4月22日至4月26日)市场表现如下:

美股市场:截至美东时间4月26日,标普500指数报5,099.96点,累计+2.67%;道琼斯指数报38,239.59点,累计+0.67%;纳斯达克综合指数报15,927.90点,累计+4.23%。

港股市场:截至4月26日,恒生指数报17,651.15点,累计+8.80%;恒生科技指数报3,718.27点,累计+13.43%。

A股市场:截至4月26日,上证指数收3,088.64点,累计+0.76%;深证成指收9,463.91点,累计+1.99%;创业板指数收1,823.74点,累计+3.86%;沪深300指数收3,584.27点,累计+1.20%。

大宗商品:截至4月26日,WTI原油报83.85美元,累计+0.85%;布伦特原油报89.50美元,累计+2.53%;现货黄金报2,337.72美元,累计-2.21%。

宏观观察

美国3月核心PCE年率为2.8%,预期2.7%,前值2.8%;美国3月核心PCE月率为0.3%,预期0.3%,前值0.3%。5月基本不会降息,美联储仍需4、5月数据来决定6、7月的利率。

新能源车行业

特斯拉中国宣布,特斯拉Model S、3、X、Y全系产品降价1.4万元。其中Model 3起售价降至23.19万元,与小米SU7标准版的价差进一步缩小到1.6万元。

特斯拉24Q1营收4年来首次同比下滑,利润同比腰斩至11.4亿美元,自由现金流自21Q1再现负值。维持24年销量增速“显著更低”的悲观预测,但称加速推出model 2和加大AI投资。同时发布新款性能版Model 3,0-60 miles/h加速2.9秒,车速超保时捷911,起售价52,990美元。

雷军称,小米汽车正在全力扩充产能,2024年小米SU7交付目标超10万辆。截至4月20日,小米SU7锁单量超7万台。目前预计毛利率在5%—10%;未来3年100%聚焦国内市场;谈成功为时过早,但已经在牌桌上了;目标不是低水平盈利,而是15-20年成为全球前五的车厂。

软件/互联网

腾讯《DNF手游》5月21日上市,《DNF手游》上线时间早于市场预期,市场预测《DNF手游》有望盈利不错且稳定,为腾讯24年贡献可观游戏营收,重新点燃游戏业务增长势头。

百度Apollo发布纯视觉智能驾驶产品ANP3 Pro,将高阶城市智驾的硬件成本降至万元,供15-25万元的新能源车搭载,预计24年底全国普及。ANP3 Pro有1颗NVIDIA DRIVE Orin、11个摄像头、3个毫米波雷达以及12个超声波雷达。

Meta24Q1营收364.6亿美元,高于市场预期,同比+27%,连续第5个季度加速;现实实验室亏38.5亿美元;EPS为4.71美元,同比+114%;但预计Q2指引中值弱于市场预期。3月DAP为32.4亿,同比+7%;广告展示次数同比+20%;平均广告单价同比+6%;数据连续逐季提升。AI正驱动广告收入增长,但AI投资也令资本支出增加。

谷歌24Q1营收805.4亿美元,高于市场预期,同比+15%,增速为22年Q1来最快;调整后EPS为1.89美元,同比+61.5%;经营利润率32%(+7ppt Y/Y),高于预期28.6%;资本支出120亿美元,较预期多17亿美元;首次派发季度股息0.20美元/股,额外股份回购额700亿。目前市场对谷歌的AI能力比较认可,主要看未来如何进行商业化。

硬件/半导体

微软业绩:AI进展符合预期,25年资本开支预计超过24年。个人生产力P&PB收入+12% vs.指引中值10%,预计下季度199~202亿(中值+10%);云计算IC收入+21% vs.指引中值19%,预计下季度284~287亿(中值+19% yoy),Azure业务增长率为30%至31%;个人计算MPC+16%vs指引中值11%,预计下季度152~156亿(中值+11%)。本季度是copilot在11月推出后完整披露的季度业绩,7%的AI贡献占比make sense没有太多surprise(CEO之前说过要到25年才有非常明显的转化),而commercial booking增长29%比较超预期 (上季度17%)。

Intel业绩:PC行业稳步复苏,预计AI PC今年出货量4000万。下半年推出Arrow Lake配合AI PC。AI芯片Gaudi今年预计收入超5亿美元。代工业务目前pipeline 大于150亿美元(台积电23年营收为$693亿),拿到了新的国防客户订单,预计18A明年上半年上线(目前有5笔订单,当中包括 ARM、 爱立信Ericsson、 智原科技Faraday 及 Microsoft 等大厂)。

苹果:正在重新和OpeanAI磋商,讨论将OpenAI的技术用在今年将问世的iPhone新功能中,两家公司已开始讨论可能达成的协议条款,以及如何将 OpenAI 的功能结合到苹果的下一代操作系统iOS 18, iOS 18将包括多项基于苹果自研大语言模型(LLM)的新功能,比如可以生成人类发音文本的AI软件,但苹果还在寻找合作伙伴支持类似ChatGPT的聊天机器人功能。苹果还在和谷歌讨论,可能获得谷歌旗下AI机器人Gemini的用户许可证。

数据源:美国商务部、公司公告